今日展望:提前潛伏十板塊優質股(名單)

　　商業零售：區域經濟均衡背景下 優選中西龍頭

　　摘要：

　　經濟增長趨勢向好，2010年一季度經濟增速高達11.9%。2010年5月份，居民消費價格同比上漲3.1%。全年CPI預測值為3%，溫和通脹趨勢明確，對整個零售行業應該是利好的推動因素。城鄉居民收入穩定增長，消費者信心指數回升明顯，2010年4月份消費者信心指數為106.6.2010年，中央決定進一步完善各項鼓勵消費的政策措施，將對消費品市場較快增長形成有力支撐。

　　我們繼續看好行業的穩健發展，一季度的高增速是建立在經濟好轉和低基數的基礎上，但三四季度行業增速由於2009年同比基數提高，增速可能會放緩，預計行業全年增速在30%。作為消費行業商業零售行業中長期增長穩定，行業給予"增持"評級。行業發展的基本面情況沒有大的風險，但是現階段行業平均估值28倍，估值溢價率80.59%，高於歷史平均水平；從趨勢來看，商業零售行業增長較好，業績增長將稀釋部分高估值壓力。

　　我們的投資策略主要分兩條線索：

　　優先選擇在中西部地區的零售區域龍頭企業。商業零售行業發展格局仍以區域型企業為主，而現階段中西部經濟增速趕超東部，中西部的消費增速也將快於東部地區。中西部地區的商業企業將受益於區域內較快經濟和消費增速。按照此線索，我們重點推薦--重慶百貨、鄂武商、友好集團；武漢中百。

　　持續推薦未來兩三年業績增長值得期待的公司，增長將釋放估值壓力--重慶百貨、鄂武商、新世界、南京中商、友好集團；武漢中百；小商品城；蘇寧電器；老鳳祥。現階段行業平均估值溢價已經不低，而我們重點推薦的這些上市公司，估值低於或相當於行業平均水平，但中長期業績具備增長潛力，機制改善或並購重組會帶動增長超預期，從而釋放估值壓力。

　　細分行業--

　　百貨行業：受益消費升級百貨彈性較大，二三線城市百貨面臨快速增長期，"增持"，重點推薦公司--王府井，重慶百貨、鄂武商、友好集團、南京中商、新世界。

　　超市行業：內生外延增長穩健，適宜安全性配置，"增持"，推薦業績增長穩健的區域龍頭企業--武漢中百 .

　　家電連鎖行業：受益於經濟復蘇和政策推動，近兩年較快增長可期，"增持"，行業內重點推薦--蘇寧電器 .

　　專業批發市場專業批發市場：已上市公司行業內具備優勢，"增持"，行業內重點推薦小商品城 .

　　黃金珠寶行業：行業發展前景樂觀，行業內推薦老鳳祥 .

　　(劉冰　 國泰君安)