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國金證券：傳媒行業景氣喜憂參半，政策預期或再升溫
傳媒行業2012年下半年報告:行業景氣喜憂參半,政策預期或再升溫
傳播與文化
研究機構：國金證券 分析師：王錚 撰寫日期：2012-07-08
行業策略:在經濟低迷難言見底的階段,傳媒行業受宏觀經濟影響較小的優勢突出,在喜憂參半的行業景氣中,仍可以尋找盈利確定性的亮點。而傳媒板塊調整已歷時半年有餘,行業估值水平再次回落至歷史均值水平以下,我們認為已反映了市場的政策預期趨於降溫,但下半年十八大、三網融合等事件性因素有望驅動政策預期再升溫。建議提升傳媒行業的配置。
重點推薦:華策影視:1.公司市場敏感度高,成本控制能力強。2.多部電視劇已確定上星播出平臺,限娛令背景下有效提升市場份額。3. 2011 年貢獻收入新劇權益集數僅138 集,公司産能目標為權益集數達700 集,仍有高成長空間;公司積極拓展産業鏈佈局將進一步打開成長空間。
重點推薦:鳳凰傳媒:1.政策扶持大型骨幹企業,公司有望成長為文化領域戰略投資者。2.公司戰略立足傳統主業,選取盈利前景確定的轉型路徑。3.目前5 個文化mall 項目在建,受益於政策扶持,以低成本競得優質地段,並享有土地出讓金返還、扶持基金等;且均位於江蘇省經濟較為發達的城市較繁華的地帶,未來2、3 年內逐步投入運營,依託經濟文化大省的消費能力,盈利前景確定且具成長空間。
推薦組合:華策影視、鳳凰傳媒、藍色光標、博瑞傳播。(國金證券)
華融證券：傳媒行業——尋找可望獲更多政策支持，且業績增長確定的個股
華融證券2012年傳媒行業中期策略:尋找可望獲更多政策支持,且業績增長確定的個股
傳播與文化
研究機構：華融證券 分析師：鄭及遊 撰寫日期：2012-06-29
投資策略:“有望獲得更多政策支持+業績增長確定”邏輯
在宏觀經濟前景不明朗的環境下,我們認為業績增長較平穩的傳媒行業,在下半年會獲得相對更多資金的關注,從而有望獲得好于大盤的平穩表現,儘管如此,整體走勢相對平穩,意味著投資標的的選擇還需要關注潛在超預期因素。
結合傳媒行業有很強的政策屬性,受産業、行業政策推動明顯的特徵,按照“有望獲得更多政策支持+業績增長確定”的邏輯,我們推薦受益三網融合下的數字化改造、下一代網絡建設推進的數碼視訊。(華融證券)
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