G20戛納峰會落幕後僅一週，亞太經合組織(APEC)第19次領導人非正式會議又將於這個週末在美國夏威夷舉行。會議的主題是“緊密聯絡的區域經濟”。對於急於振興經濟的美國來説，無疑會對此次會議寄予很高的期望。

　　有關人民幣升值問題預計也將再次不可避免地成為此次峰會上中美雙方爭論的焦點。美國財政部負責國際金融事務的助理部長查爾斯科林斯日前明確表示，美國將在APEC峰會上繼續向中國施壓，要求中國加快人民幣升值速度。

　　匯率劇烈波動有投機因素

　　據中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月9日人民幣對美元匯率中間價報6.3207，較前一交易日小幅回升，這也是連續下跌兩日後的首次回升。

　　然而，前期在G20峰會前夕，人民幣中間價在一週之內4次創出新高，由6.3477漲到6.3165，曾一度突破6.32關口，創匯改以來又一新高。

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇在分析人民幣匯率有小幅震蕩的原因時指出，之前人民幣兌美元匯率連創新高有歐美國家經濟困難和貨幣政策寬鬆因素的推動。但從長期來看，人民幣匯率存在升值空間，中國會漸進地推動。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍則認為，人民幣匯率市場的波動更多的是投機的因素，跟國際投機和金融市場供求關係變化有密切關係。

　　趙錫軍對本報記者分析説，上半年中國貿易順差才800多億美元，而資本項目的順差達到將近1900億美元。也就是説，在中國經濟基本面、政治層面和貿易收支都沒有太大變化情況下，主要可能還是資本項目短期資金流入流出，就不能排除投機的因素。有市場參與者利用政治方面的壓力來參與市場，G20會議的壓力可能是引導投機的因素，也可能是雙方互相利用。

　　匯率基本處於合理區間

　　商務部部長陳德銘反復強調，人民幣匯率基本處於合理區間，中國貿易順差與GDP之比僅為1個多百分點,如果加上國際資本的異動,整個國際收支順差與GDP之比也遠小于3%。　　然而，當前新興市場貨幣對美元匯率普遍貶值是今年全球金融市場的突出現象，加上外部市場參與者對中國宏觀經濟走勢不確定性估計較為嚴重，離岸市場人民幣匯率也開始下滑並出現了低於在岸市場匯率的倒挂現象。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲預測，未來的人民幣貶值壓力會很大，雙邊走勢可能會非常明顯。升值的狀況可能還會出現，但是升值的區間和力度會有限，下跌的態勢會明顯呈現，而且下跌的幅度可能會大於上漲的幅度。

　　郭田勇對本報記者表示，未來人民幣升值的步伐將會放緩。國家領導人的表態再次表明匯率政策不會因為外界的壓力而改變，中國會按既有改革節奏往前推進。他認為，另一個原因是中國經濟面臨一些困難，經濟增速出現下滑。“人民幣有升值空間，但不意味著要大幅度升值。”

　　匯率應由市場供求決定

　　“從2005年匯改以來到現在，人民幣已經升值超過了30%，但美國現在仍然有人説人民幣低估了40%，在政治壓力下，這個問題是沒有盡頭的，只要美國政治需要，就會提出這種不符合經濟邏輯的要求，它已經不是經濟學的問題了。”趙錫軍認為，美國已經將人民幣升值政治化，其真實的目的是轉移其國內矛盾。

　　可以預見，人民幣匯率問題仍會是中美長期博弈的焦點。儘管人民幣升值對降低美國失業率，刺激美國經濟增長作用有限，但出於政治因素考慮，美國仍會不斷向中國施壓。

　　“以經濟問題政治化的思維去處理兩國關係是不可取的。”趙錫軍表示，人民幣匯率需要由市場供求來決定，不能僅僅把它當作工具來看待。以政黨或自身利益，損害中美兩國民眾的利益，其後果也是不利的。

　　趙錫軍強調，美國應該清楚地認識到，其與中國的貿易逆差癥結不是在匯率問題，美國對中國出口的種種限制才是真正原因。他認為，在當前形勢下，中國更應保持匯率自主、穩定。在沒有人為低估匯率和主動追求順差的情況下，中國要遏制短期資本和投機資本的流動，保持人民幣匯率的基本穩定，防止其對中國金融市場帶來不利影響。