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第75期
往期回顧
移動“變法” 神州泰嶽“命懸一線”
踟躕4個月飛信續約前途未卜 移動疑似單方面調整合作模式
曾創造了“創業板第一高價股” 的神州泰嶽，在與中移動“緊密合作”的三年間，活躍用戶從1000多萬增長至現在的逾8000萬，可謂真的是具備了“會當臨絕頂，一覽眾山小”的創業板“泰斗”風範。但悲情的是“成也移動，敗也移動”，歲末年初，各方風傳跟隨著“整改風暴”，中國移動將逐漸回收相關業務的管理權，而去年10月31日就與其合約期滿的神州泰嶽，從此“命懸一線”。[詳細]
最新消息
中移動新春“整改” 疑似單方面調整飛信合作模式
歲末年初，中國移動新一輪地方高官的輪換，引發了諸多關注。
在調查中，中國移動內部人士確認，公司內部正在進行著一場極為細緻的整改。而針對具體業務方面，要求進一步細化和規範與SP的合作關係。如針對與神州泰嶽的關係，就有可能從之前的以用戶數為基礎的收入分成逐步轉變為固定的勞務和維護支持費。
在記者確認這一消息的準確性時，神州泰嶽證券部的相關負責人稱，該公司暫無相關消息公佈發出，這應是中移動單方面所作出的決定。“我們與中國移動業務合作的談判仍在進行中，並無確認的結果。”這位負責人再次強調。
[查看全文]
記者追蹤
與中國移動繼續合作的不確定性，成為了擺在神州泰嶽面前的一顆不定時炸彈。
“飛信”續約踟躕4月無進展
神州泰嶽于2009年10月30日登陸創業板，為首批在創業板上市的28家公司之一。市場對神州泰嶽“寄生”中移動的業務模式一直以來都頗有微詞，不過不可否認的是，這種業務模式一直以來也是這家創業板公司的業績的最有力支撐。
去年12月8日，神州泰嶽發佈公告稱，中國移動的飛信業務運營主體與神州泰嶽公司全資子公司北京新媒傳信科技有限公司的合約已于當年10月31日到期。
“因飛信業務軟體工程的複雜性，涉及談判環節眾多，目前雙方商務談判尚未有實質性結果。”神州泰嶽當時在公告中敘述了未能及時續約的理由。不過，這枚“炸彈”還是引發了投資者們的高度警惕和“用腳投票”。據記者的估算，自去年11月30日高點的26.12元至今日的19.54元，該公司股價已暴跌逾25%。
記者2月8日再次致電了神州泰嶽投資者關係的熱線，確認了該公司與中國移動方面有關於飛信業務的談判仍在進行中，並無實質進展。
業績增速下滑 佈局“飛信外”業務求生
神州泰嶽2012年1月31日發佈了《2011年度業績預增公告》，預計2011年1月1日—2011年12月31日歸屬於上市公司股東的凈利潤為34431.14萬元至37710.29萬元，同比增長5%—15%。這一數據較之該公司2009年170.04%的增長，增速下滑不止一星半點。
在求續與中移動飛信業務前途未卜的壓力下，神州泰嶽近期也開始了其在“飛信外”領域業務的佈局。去年12月初，神州泰嶽對外宣佈其計劃使用 8400 萬元超募資金，與奇點新源、中利豐和中秀明天共同設立合資公司。
而之前類似的動作還包括參股大連華信，收購北京友聯創新系統集成公司，收購物聯網領域的奇點新源，收購網絡優化的寧波普天，設立香港子公司進行海外市場開拓等等。
不過，多數分析人士認為，即便不斷地開疆破土，目前飛信業務對於神州泰嶽的收入貢獻仍然接近60%，若與中移動的續約不成功，該公司想要在短期內彌補這部分的收入來源，可能性並不大。
而神州泰嶽自己也承認：“一旦中國移動不再續簽新飛信業務合同，或在合作過程中降低結算價格，將對盈利能力産生較大不利影響。”[詳細]
對於神州泰嶽，遭遇移動“斷奶”短期是壞事，長期看來卻並未完全是壞事，逆境或許會逼迫著這家標榜創新的互聯網公司真正的“在路上”，而非只會追趕著巨人的腳步。
都知道“背靠大樹好乘涼”，但對於新生公司來講，在享受這種美好的同時，也要思考會不會被這獨有的便利衝昏了頭腦，“背靠大樹”是個好基礎，卻別讓這個長處變成了短板。
新聞鏈結
北京神州泰嶽軟體有限公司成立於 2001年5月18日。2002年5月1日，經泰嶽軟體股東會審議通過，以截至2002年4月30日經審計的凈資産為基數，按照1：1的比例折合成2,159.20萬股，整體變更設立為股份有限公司。2002年6月3日，公司在北京市工商行政管理局註冊登記並領取了《企業法人營業執照》。截至本招股説明書籤署之日，公司註冊資本為 9,480萬元，法定代表人為王寧。 [詳細]
中國移動全新推出的綜合通信服務—飛信，能同時在電腦和手機上使用，從此聊天再不受限，輕鬆實現了語音、短信、GPRS等多種方式的溝通，此外還能用電腦給手機無限量發送免費短信。 [詳細]
媒體觀察
恐被“大款”拋棄 神州泰嶽生存境況堪憂
在近期各大券商公佈的公司研報中，與中國移動的合作變數成為重點話題，如東方證券就表示，神州泰嶽的主要風險來自對中國移動的客戶集中度風險、對飛信業務依賴風險以及飛信業務模式轉換的風險。
值得關注的是，即使與中國移動合作最終落定，也不代表公司就能前途無憂。在上述公告中除了續簽，神州泰嶽還用假設的口氣稱合同結算價格如果降低也會影響到公司盈利。市場人士分析，這或許意味著中國移動已經調整了數據業務的思路，在新合約中雙方結算方式將改變，也就是説無論結果如何，神州泰嶽過去的好日子都將不復存在。
—信息時報
神州泰嶽寄生模式扭曲創業板
一般情況下，IPO公司前五名客戶的業務佔比超過50%，就會引起發審委注意。但類似神州泰嶽這樣的寄生公司，卻紛紛登陸創業板，更像是一場“劣幣驅逐良幣”的運動。
“很多‘寄生’公司實力並非來自市場化，而是依賴與大客戶的良好關係，這一趨勢若得到鼓勵，不僅是鼓勵行業的非市場競爭，也是對創業板定義的扭曲。”有業內觀察人士説。
—證券市場週刊
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記者 責任編輯：周紅艷
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