嚴重依附單一“關係”業務的公司，其抗風險能力之低不言而喻。蹊蹺的是，它們卻紛紛登上了A股創業板。神州泰嶽敲響的，不僅僅是警鐘。

　　【《證券市場週刊》記者 閆妮】截止到11月11日，神州泰嶽和廣州移動數據部門就飛信承包業務的談判仍然沒有實質性進展。

　　一些地方移動數據部門人士告訴本刊記者，即便是簽下了飛信業務，神州泰嶽的好日子也一去不復返。

　　自2010年5月，李躍升任中移動集團總經理後，對中移動廣告和數據業務的調整思路逐漸清晰，其中的核心外延業務收歸集團，對外合作模式由“分成”變為“固定承包”付費。

　　據本刊記者多方了解，李躍的全線收緊策略，跟王建宙“允許做，允許錯，保證環境寬鬆”的放權政策截然不同。這對類似神州泰嶽這樣的SP服務商打擊不小。

　　合同到期之前，神州泰嶽也曾“未雨綢繆”地四處投資，但截止到目前，除了傳統業務和飛信，其餘的都不成氣候。傳統業務是其發家業務，在運維管理領域，主要向國內電信、金融、能源等行業的大中型企業和政府部門提供IT運維管理的整體解決方案。

　　根據神州泰嶽發佈的2011三季報，2011年1-9月，飛信為神州泰嶽貢獻的營業收入為4.5億元，佔營業收入的58%。

　　好日子一去不返

　　神州泰嶽主要做飛信的技術支撐，是中國移動推出的基於IM的移動互聯網業務。2009年4月， 神州泰嶽子公司新媒傳信與卓望信息簽署了《飛信開發、維護、運營及支撐合同》，約定由新媒傳信向卓望信息提供飛信業務的産品開發、維護、運營及支撐等服務，根據核定的飛信活躍用戶數量及其對服務質量的考核情況結算服務費。合同有效期自2008年11月1日起至2011年10月31日止。

　　神州泰嶽一內部人士對本刊記者説：“目前與廣州移動就飛信業務開發及支撐服務的談判仍然沒有實質性進展。2011年7月，飛信運營權剛剛移交到廣州移動，雙方還處在對飛信的發展框架、技術構架、服務內容等的磨合階段，因為飛信涉及到廣東移動技術部門、業務部門和財務部門三個部門，我們現在僅僅是在做前期準備，也就是跟技術部門溝通具體業務。”

　　“上期合同的期限是從2008年到2011年，可是我們是在2009年4月份才簽訂下來，談判的時間也比較長。”神州泰嶽證券代表張黔山告訴本刊記者。

　　然而，事情遠沒有張黔山説的那麼簡單。2010年以來，隨著中國移動反腐風暴的深入開展，不斷有大魚落網，而數據業務成了腐敗的重災區。2011年5月17日，卓望信息CEO葉兵被“雙規”，中國移動數據部原副總經理馬力涉嫌重大違紀被帶走調查，他們牽扯出了無線奇訊、空中網、卓望信息等SP涉案公司。隨後，中國移動終端部副部長耿學峰接替葉兵出任卓望信息代理CEO。

　　也就是説，中國移動跟神州泰嶽在飛信業務方面有過具體接觸的相關人員，目前都已不在原位。神州泰嶽一內部人士也坦承，廣州移動剛剛移交這塊新業務，也得慢慢熟悉。

　　飛信、神州泰嶽、卓望信息，三者是什麼關係？

　　2006年，飛信由北京移動與易通無線聯合推出。同年底，神州泰嶽在招標中，贏得了飛信全方位運營支持外包服務的業務。2007年3月，神州泰嶽設立的控股子公司新媒傳信與北京移動簽訂了飛信開發及運維支持合同。

　　卓望信息原控股公司卓望控股成立於2000年，為中國移動(香港)、美林、惠普、沃達豐共同投資，中移動持股60%。時任中移動總經理的王建宙曾提出，中國移動的移動互聯網策略，得依託即時通訊工具飛信來構建。

　　2008年，王建宙把飛信從北京移動劃給卓望信息。移動夢網業務就由其創立，被譽為中國移動數據業務的發動機。短信、彩信、彩鈴最早都是由卓望控股制定相關格式標準。2010年，中國移動增值業務收入達到1514.35億元，佔集團總收入的31.2%。

　　卓望控股于2011年4月調整結構，卓望控股、卓望數碼、卓望深圳被登出，所有員工併入卓望信息，139家社區的運營也已交由廣東移動互聯網基地管理。調整後，卓望信息將下設軟體平臺、行業、飛信、創新、互聯網、新媒體、營銷支持以及一個暫未透露的事業部，共8個部門。

　　據分析，卓望信息結構調整後，已經不再參與移動增值業務的收入分成，只能從中國移動獲得固定勞務費，即技術支付費用，中國移動削藩的目的已經達到。

　　而受此牽連最直接的，就是神州泰嶽。

　　費用結算模式的改變

　　在神州泰嶽和中國移動的最新談判中，中國移動提出將以往的“業務分成”模式改為“勞務支撐費”，即按照人頭來結算費用；中國移動還計劃把之前合同的三年一簽變為一年一簽。

　　中國移動此前對神州泰嶽的考核是飛信用戶的“增長量和活躍度”，雙方分成。如此一來，每年單單飛信業務，為神州泰嶽貢獻的利潤就高達80%左右。

　　2011年前三季度，神州泰嶽累計實現營業收入為7.74億元。其中，飛信業務錄得4.55億元，佔比高達59%。而在2008年，神州泰嶽對中國移動的銷售佔全年營業收入的78.3%，2009年這一數據為76.9%。

　　採用新的人頭結算模式後，將支付一次性的勞務支撐費。神州泰嶽證券代表張黔山對本刊記者説，“這種固定的收費模式下有什麼樣的激勵措施，這是需要雙方協商的大問題。”

　　目前為止，中國移動並沒有公佈飛信到底帶來了多大的收益，不過張黔山介紹了飛信對於中國移動的利潤貢獻，“因為飛信和短信打通，增加了短信的信息量；手機版的飛信增加了流量；對於移動的VIP用戶，按照5元/月的費用收取。”

　　一些地方移動數據部門人士告訴本刊記者：“目前中國移動的策略是盡可能減少分成，採用固定運營支撐的模式開展業務。沒有了分成，即便拿下了飛信的運營業務，神州泰嶽的好日子也一去不復返了。”

　　其他業務難成氣候

　　神州泰嶽的主營業務集中于運維管理領域和互聯網領域。運維管理領域主要向國內電信、金融、能源等行業的大中型企業和政府部門提供IT運維管理的整體解決方案； 互聯網領域目前主要從事以中國移動“飛信”、“農信通”為代表的互聯網業務的開發及運營。

　　農信通是中國移動於2006年10月在重慶建立的面向全國、服務“三農”的網絡平臺。據神州泰嶽一內部人士講述，在中國移動此前開展過農信通，不過做得比較雜亂。2010年底中國移動做了調整，開始面向全網服務，內容主要是兩大方面——務工易和百事易，這兩塊由神州泰嶽提供運營支撐。

　　神州泰嶽發佈的相關財報顯示，神州泰嶽負責農信通業務的新媒傳信提供農村信息網的開發、維護、運營及支撐服務。協議有效期為2009年1月1日至2011年12月31日。

　　2011年10月，神州泰嶽公告稱，為了構建重慶新媒研發生産基地，軟體園項目擬投資1.3億元。

　　如此大的投入，在近期並不能帶來多少收益。從2011年1-9月季報看來，農信通為神州泰嶽貢獻營業收入3371萬元。多家券商分析師報告稱，農信通的發展速度低於預期。

　　張黔山承認：“目前農信通還處於推廣和認知期，農民的支付能力也是一個很大的問題，目前仍沒有啟動收費。”

　　為了應對目前流行的微信和米聊，神州泰嶽9月份還推出了飛信附屬産品飛聊。據了解，飛聊存在致命技術缺陷：沒有消息推送，用戶為了查收飛信消息得一直開著程序，也就是必須登錄客戶端才能收到信息；飛信消息能夠轉成短信，但飛聊卻不支持。

　　附文：那些“寄生”式的創業板公司

　　一般情況下，IPO公司前五名客戶的業務佔比超過50%，就會引起發審委注意。

　　但類似神州泰嶽這樣的寄生公司，卻紛紛登陸創業板，更像是一場“劣幣驅逐良幣”的運動。

　　“很多‘寄生’公司實力並非來自市場化，而是依賴與大客戶的良好關係，這一趨勢若得到鼓勵，不僅是鼓勵行業的非市場競爭，也是對創業板定義的扭曲。”有業內觀察人士説。