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第72期
往期回顧
重啤“裸泳” 誰為投資者買單？
大成基金“秋菊打官司”勝算幾何？鬧劇背後到底有多少未知內幕沒被揭穿
重慶啤酒講了13年的乙肝疫苗故事，就像是一部懸念大片，經過一波波的高潮之後終於落幕；又像是一部設計了局中局、佈滿陷阱的間諜片，中招的除了基金、券商、私募，甚至可能還包括現在的大股東嘉士伯。而投資者們最想知道的是，到底是誰炮製的這只2011年A股市場上最大的“黑天鵝” 。 [詳細]
最新：直擊重啤“罷董大會”
重慶啤酒今日召開臨時股東大會，審議罷免重慶啤酒董事長黃明貴的議案，引人關注。
節前，重啤乙肝疫苗試驗結果大大低於市場預期導致股價出現11跌停，因重倉重慶啤酒損失慘重的大成基金認為公司在信息披露方面嚴重失誤，董事長黃明貴應對此負責。因此，大成基金提議罷免重慶啤酒董事長黃明貴。
黃明貴，現年61歲，歷任重慶啤酒廠供銷科科長，重慶啤酒集團公司管理處處長，重慶啤酒(集團)有限責任公司副總經理、總經理。現任重慶啤酒股份有限公司董事長、重慶啤酒(集團)有限責任公司董事長。
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重慶啤酒大事記：美酒如何變毒藥
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重慶啤酒，有多少跌停可以再來？
重啤慘劇，形象地暴露出中國公募基金的三大痼疾：一是炒題材不要命；二是押寶賭性大；三是基民利益難保證。
大成基金開演“秋菊打官司”
重慶啤酒的“乙肝新藥”概念從1998年開始發酵至今，憑藉“乙肝疫苗”概念，股價累計上漲超過了37倍。而乙肝疫苗項目正是符合當今經濟轉型，並且屬於七大振興産業之一的生物醫藥類別。消費、區域振興、生物醫藥，“一炮三響”，哪一響不硬啊！這樣的好票會跌嗎？然而，正是這只人見人愛，多只基金重倉的“強勢股” 正是12月8日公佈的“揭盲數據”，引發了一場“重啤血案”。
公佈的數據顯示，安慰劑組應答率28.2%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗600μg組應答率30.0%；治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗900μg組應答率29.1%。
市場將這一結果解讀為重慶啤酒的研製失敗，並意味著重慶啤酒疫苗概念的破滅。其後，重慶啤酒股價崩潰，其市值從停牌前的392.33億元，大幅縮水至151.93億元，9天蒸發了240.40億元。股價從最高83元已經跌至31.39元, 暴跌62%。而最受傷的投資者當屬老王老婆持有的大成基金，因豪賭重慶啤酒，在9個交易日裏，浮虧已經超過22億元。
於是，重慶啤酒慘案沒完，苦主大成基金就成為舞臺新主角，激情上演《秋菊打官司》。在敦促重慶啤酒充分履行信息披露無果後，大成基金以股東身份要求召開臨時股東大會，審議免除重慶啤酒董事長黃明貴的董事職務。要知道，這是國內基金公司首次直接“逼宮”産業資本換人。
神秘“局中局”：三方糾葛誰是“老鬼”？
重慶啤酒講了13年的乙肝疫苗故事，就像是一部懸念大片，經過一波波的高潮之後終於落幕；又像是一部設計了局中局、佈滿陷阱的間諜片，中招的除了基金、券商、私募，甚至可能還包括現在的大股東嘉士伯。投資者想知道的是，重慶啤酒的層層迷霧，究竟何時能揭開？
局中人之一：嘉士伯浮虧近10億
雖然作為重慶啤酒的控股股東，嘉士伯合計持有重慶啤酒29.71%的股份，但這個控股股東的內心卻是一片苦澀。2010年6月份，嘉士伯香港斥資23.85億元，以每股40.22元的價格從重慶啤酒的原控股股東重慶啤酒集團溢價接手了12.25%股份。
局中人之二：大成基金欲哭無淚
大成基金的業內人士認為，重啤的乙肝疫苗搞了這麼多年，大成很早就知道了這一項目，也一直都覺得這個事情不靠譜。但重啤成功引入嘉士伯，很大程度上提升了該項目在大成眼中的可信度。之後，嘉士伯溢價收購重慶啤酒12.25%股份並成為第一大股東，更是讓大成基金對重慶啤酒的乙肝疫苗項目深信不疑，對重慶啤酒持倉數量不斷上升。初步估計，大成基金因為乙肝疫苗泡沫破裂，短短一個多月時間損失20多億。
局中人之三：神秘利益團體是誰
重慶啤酒鬧劇的背後到底有沒有神秘的利益團體和個人？幾乎所有的人都認為有，但目前還無法確認到底是誰。是興業證券研究員王晞？是神秘的職業投資人馬仁輝？還是是重慶啤酒的管理層嗎？
夢醒時分的“重啤慘案”告誡我們資本市場上，沒有童話的存在，最大的收益往往與最高的風險共存。
而在有人嗜血，有人認賠的結局背後，這場充滿懸疑的劇情對於産業界和資本界來説都將是一部典型的案例，值得所有後來者引以為鑒。
獨家觀點：誰為投資者買單？
CNTV：2011年重慶啤酒研發13年的治療用乙肝疫苗療效遠低於市場預期，這引發了堆積在該牛股上的籌碼的崩塌。連續上演跌停秀，連續10個跌停。許多投資者受害其中。重慶啤酒從事乙肝疫苗研究13年之久，突然宣佈失敗是否侵犯了投資者的知情權？相關法律如何規定？
楊兆全：證券法上，投資者的知情權體現為上市公司的信息披露，這是投資者進行投資判斷的依據。根據證券法和上市公司信息披露管理辦法的規定，對公司經營和證券價格産生重大影響的情形，上市公司必須及時充分完整地披露。不得有誤導性陳述或重大遺漏。上市公司及董事、監事及高管是信息披露的責任人。違反信息披露的，要受到行政處罰，承擔民事賠償責任，情節嚴重的要追究刑事責任。
CNTV：作為重慶啤酒“乙肝疫苗”項目技術負責人之一的邊疆教授，近日在接受記者採訪時候，透露出驚人信息：他在很久之前就已經沒有繼續參與“乙肝疫苗”項目研發。您如何評價此信息披露？
楊兆全：根據最高法院司法解釋，對信息披露違法行為，在證監會等行政機關作出行政處罰或者法院作出刑事判決後，投資者可以啟動民事賠償訴訟。
CNTV：2月7日是2012年來重慶啤酒第一次召開股東大會，您是否可以做一些預測？重啤如何亡羊補牢對於投資者進行交代？
楊兆全：由於乙肝疫苗事件産生的重大社會影響，如何應對該事件無疑會成為社會對重慶啤酒第一次股東大會有所期待。估計各股東會就此展開臺前幕後的博弈。但預計不可能産生明確的處置結論。
[詳細]
事件回放：一場“陽謀破裂史”
“用與不用效果一樣。”這是華西醫大劉教授對重慶啤酒治療用乙肝疫苗II 期臨床研究療效及安全性所有數據進行分析後得出的評價，同樣的評價還得到多位長期研究生物醫藥的專家認定。
這意味著重啤押寶了十年的通過生物醫藥工程製造一個巨大業績增長點的美夢破滅。但重啤方面仍在1月10日表示：“在形成臨床研究總結報告之前，各研究者將繼續對本臨床研究的療效及安全性進行討論分析及總結，目前很難下結論。”
“該曲終人散的時候了，這場遊戲讓太多的人賺了盆滿缽滿，也讓太多的人血本無歸。”一位接近重啤和大成的重慶資本界人士表示，這其實是一場産業搭臺、資本編故事，競相炒作的一杯泡沫巨大的啤酒，等到泡沫散去，才發現陷入這場合謀的人有的還在夢裏。
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深度：追緝重啤慘案“真兇”
黃奇帆：上市公司管理者難辭其咎
“重慶啤酒的暴漲暴跌，客觀上反映了這家公司在信息披露的完整性、是否規範等方面存在問題。即使管理層沒有參與炒作，股票被人爆炒，暴漲暴跌，作為上市公司的管理者卻不聞不問也是不合格的。”
姚錚：重啤事件暴露A股信披弊端
“信息披露有兩種情況，一種是監管部門規定的強制性信息披露，另一種是上市公司根據公司實際情況，自願披露的信息。對前者來説，重慶啤酒並沒有違規，只是在後者方面存在嚴重問題。”姚錚説。
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記者 李德尚玉 責任編輯：周紅艷
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