基情快遞

　　羊城晚報記者 韓平

　　奧運結束，股市的反彈熱情似乎也隨之終止。而隨著經濟增速的放緩，投資者對債券市場也憂心忡忡，不少人認為目前股票與債券市場恐怕很難走出蹺蹺板行情，股債雙殺的概率可能更大。這也是基金業短期理財産品大賣的一個重要因素。對此，有業內人士表示，從長期來看，出現股債雙殺的概率相對較小，在降息通道下，下半年債券市場有望企穩。

　　債市下半年企穩概率大

　　今年上半年在股市不斷暴跌的走勢中，投資者紛紛涌入債券型基金避險。據同花順數據顯示，二季度15隻新債基平均首募額為29.31億份。不過，令投資者失望的是，近期資本市場似乎出現了股債雙熊的局面，不少債券基金由於價格不漲反跌，令其表現並不如意。那麼下半年債券基金是否能夠在股市並不景氣的情況下擔當起投資者的厚望，再現蹺蹺板行情呢？

　　針對不少投資人同時看淡股債市場的情況，大摩多元收益債券基金擬任基金經理李軼表示，通常而言，降息週期中債基確實展現出良好的賺錢效應，這也是吸引不少投資人近期關注債基的主因。Wind數據顯示，在2008年9月28日到2009年7月28日的降息週期中，共經歷4次降息，債券基金指數上漲高達9.7%。但今年上半年債券基金指數在兩次降息的情況下，僅上漲了4.9%。

　　此外，經濟轉型期政府慎用調控政策，短期看不到股市趨勢回暖的動力。在股債蹺蹺板效應下，債市依然會吸引資金流入。他認為，雖然上兩周債市階段回調，主要原因是經歷了上半年快速上漲後，部分機構投資者杠桿較高，7月降息利好出臺後，這些機構紛紛抓住機遇實施去杠桿化操作，實現資金的落袋為安，併為下半年操作預留空間。因此，本輪調整具有明顯的階段特性，債市下半年企穩屬大概率事件。

　　專家建議

　　債市比股市穩健

　　債基更值得配置

　　李軼提醒投資人，目前部分投資人可能是抱著短期投資或避險的態度購買理財産品，但從中長期來看，債券基金由於其風險收益特徵，仍是構建資産組合時的重要投資品種。

　　數據顯示，2003年債券基金指數誕生，自當年1月到2012年6月底，上證綜指累計上漲63.92%，而債基指數累計上漲高達87.97%。不僅如此，在投資人可投的固定收益工具中，債券基金也比近期一票難求的國債更有優勢。Wind數據顯示，回溯兩輪牛熊週期，從2005年1月到2012年6月底，中證國債指數年化收益5.07%，而債券基金平均年化收益卻高達8.26%。

　　鵬華純債基金經理劉太陽也認為，這些年債券給投資者帶來的收益並不比股票市場差多少。而且從波動性來看，債券市場收益率也較股票市場穩健。在目前監管局取消純債基金“打新股”後，債券基金的風險與收益更加匹配，更方便投資者控制股市風險，因而更值得在降息的大週期背景下進行配置。