上市基金再掀創新潮

　　瞄上“分拆”跨市場指數

　　將跨市場ETF分拆為滬、深兩市的單市場基金後，可以兼備跟蹤誤差小和流動性好的優勢。

　　⊙記者 婧文 ○編輯 張亦文

　　為兼顧跟蹤效率與交易流動性，ETF産品創新再度加碼，基金公司開始“瞄上”將跨市場指數分拆為滬、深兩市的單市場指數後，再設計相關ETF分別發行。

　　據記者了解，大成基金中證500滬市ETF已經進入發行期，該公司接下來意欲發行與上述基金“配對”的中證500(深)市ETF。此外，華寶興業滬深300(滬)市ETF亦獲批發行，該公司亦打算發行對上述産品“配對”的深市ETF。不過，上述兩家基金公司目前還未取得中證指數公司的相關授權。

　　業內一位ETF基金經理對記者表示，按照目前的模式，兩個交易所的跨市場ETF方案都有不完美的地方。如此前發行的華泰柏瑞滬深300ETF選擇T+0模式，主要是由於滬深300指數成分股約75%的權重在上交所上市，僅約25%的權重在深市上市，該産品創新實現的跨市場T+0申贖機制，使得股指期貨套利者不需再忙於測算各成分股以及各種ETF的配置比例，從而能更輕鬆實現股指期貨日內套利交易，但現金替代模式會造成相對較大跟蹤誤差。

　　上述基金經理認為，嘉實滬深300ETF採取了場外實物申購模式，採用了T+2交易模式，即持有人需要在買入、贖回的第二個交易日內，才能再次進行對應逆向操作，這意味著交易效率相對較低。

　　基於上述考慮，基金公司開始進行跨市場ETF産品的再度創新，大成中證500(滬)市ETF及聯接擬任基金經理蘇秉毅表示，將跨市場ETF分拆為滬、深兩市的單市場基金後，可以兼備跟蹤誤差小和流動性好的優勢。

　　此外，據了解，此前有消息稱中金所正研究推進中證500指數期貨，為現貨市場配套衍生工具，與滬深300股指期貨形成配套覆蓋市場。業內人士預期，大成基金之所以選擇“分拆”發行中證500滬市ETF以及此後意欲發行的中證500深市ETF，也與中證500指數期貨的推出預期有很大關係。由於短期內中證500ETF基金推出難度較大，在現有交易規則框架下，中證500分市場ETF無疑是最理想的中證500現貨工具。