證券時報記者 木魚

　　多利進取短短4個交易日暴漲36.85%，成為繼今年6月上旬增利B暴漲之後的又一隻暴漲的杠桿債券基金。然而，多利進取並不像增利B那樣有凈值的大幅上漲作為支撐，同時有跨市場套利機制存在，多利進取暴漲後已溢價75%左右，具較高的套利空間。

　　昨日，多利進取漲停報收于1.749元，此前三個交易日該基金分別大漲5.95%、9.9%和6.85%，而同期該基金的單位凈值略有下跌，7月17日該基金的單位凈值為0.996，比13日1.0228元下跌2.5%左右。暴漲之後多利進取已溢價約75%，再創杠桿債券基金溢價率新高。嘉實基金今日為此發風險提示公告，稱多利進取為嘉實多利分級債券型證券投資基金中較高風險類份額，一旦債券市場出現波動，其基金份額凈值可能會相應出現較大波動。

　　業內專家分析，支撐多利進取暴漲的主因並不是單位凈值，基金規模小和成交不活躍是主因。

　　深交所公佈的數據顯示，7月18日多利進取場內份額只有342萬份，是場內份額最少的杠桿基金之一。在近幾日暴漲中，儘管多利進取成交量有所放大，但最多仍只有34萬元，成交並不活躍。

　　從已公佈的交易席位可看出，部分券商席位對多利進取進行短炒。從13日到17日連續三個交易日多利進取累計漲幅達23.27%，買入和賣出前兩大交易席位相同，分別為齊魯證券德州三八中路證券營業部和國泰君安證券石家莊建華南大街證券營業部，前者買入11.99萬的同時賣出14.61萬，後者買入6.8萬的同時賣出7.44萬。

　　值得注意的是，多利進取對應的分級基金具有跨市場套利機制，目前的高溢價蘊涵近10%的較高套利空間。

　　據悉，多利進取和多利優先按照1:4組成嘉實多利分級債券基金，投資者可以申購嘉實多利分級債券基金後按照1:4分拆成多利進取和多利優先。目前多利優先折價7%左右，多利進取和多利優先的綜合溢價率約為9.3%。

　　不過，多利進取和多利優先的日成交量都比較小，多利優先7月17日和18日分別只成交7萬元和1萬元，因此該基金只適合10萬元以下的小規模資金進行套利，並不適合大中型資金進行套利。業內專家預測，由於套利機制的存在，多利進取未來一段時期有向正常溢價水平回歸的趨勢。