自2008年以來，一些有眼光的産業資本開始逐步在白酒行業佈局。去年以來，房地産、製造業的不景氣更是加快了業外資本進入的步伐。參股、收購股權、兼併等資本運作事件層出不窮。從白酒供給角度來看，擴産、整合、産區等將成為行業未來一段時間發展的主旋律。

　　活躍白酒資本市場上的業外資本主要分為三類：一類是收購酒廠後，將酒業作為主營業務之一，全面介入企業的經營管理。另一類是在白酒行業進入也較深，在被投資企業擁有較大話語權，股權比例較高（全資收購、控股或有重大影響），但需要和原股東或管理層合作，只是部分介入酒廠的經營管理。還有一類主要是通過參與改制、增資擴股等形式獲得股份，財務投資為主，部分以上市為目的，主要是創投基金、産業基金等。

　　白酒企業股權並購價格近兩年來成倍上升。業內企業在同業並購上的態度正趨於積極。一直以來白酒行業巨頭對業內的並購不感興趣，很多並購往往是政府在背後推動。白酒巨頭對同行興趣不大，有多方面的原因：自身品牌發展空間較大，各方面資源遠遠優於二流酒廠，同時國內有龐大的原酒交易市場，當然也擔心收購後整合不力反而拖累自身的發展。目前這一態勢正逐漸改變。一是政府對國企的發展目標大幅提高。茅臺、五糧液都要在未來幾年內打造千億集團，而收購兼併將是酒業規模短期實現快速突破的捷徑之一。二是白酒區域整合漸熱。區域整合可以減少區內競爭，做大品牌，匯集更多資源做好區外市場。湖北、山東、北京等地都陸續傳出省內白酒整合的説法。三是企業自身發展的需要，多品牌、多價位、多香型成為白酒巨頭的擴張戰略。

　　茅臺、五糧液多年來在市場空間最大的中端酒板塊一直存在短板。洋河、郎酒銷售過快導致基酒儲備不足，通過兼併可以解決一部分問題。資本的涌入將給白酒行業帶來新氣息，行業新一輪洗牌加速，集中度最終有望進一步提升。白酒行業集中度還較低，存在大量的區域性一二線品牌。這些白酒企業往往擁有一定的品牌影響力和市場基礎，短期通過和外來資本對接，引發體制、管理、人才和營銷的變革，生産和銷售可以步入良性軌道。資本的介入不乏成功的案例。目前白酒行業正日趨成熟，競爭加劇，渠道、終端的營銷成本上升，市場份額和利潤向行業龍頭集中的趨勢已經形成，二三線品牌單兵作戰的發展空間越來越窄。資本運作正逐漸成為白酒行業的常態，這有助於削弱白酒長期的地域保護，加快企業市場化進程，促使行業新一輪洗牌提前。

　　從國際上看，世界最大的酒業集團帝亞吉歐的跨區域、多酒種、多品牌的運作模式十分成功，有望成就國內白酒行業巨頭的發展方向。華澤集團（金六福）一直以來通過並購在全國擁有了太白、福星、香格里拉、湘窖、開口笑等多個品牌，包含白酒、葡萄酒、保健酒等多個酒種，覆蓋了高中低不同檔次，但除了金六福外，其他品牌運作一般。聯想這幾年的酒業佈局也是在走同樣的道路。（作者係特約行業評論員）