週二滬深兩市的探底回升讓投資者重燃一絲希望，但是週三的中陰再次把投資者拉回冰冷的現實之中。在經濟依然向下，沒有企穩之前，期望市場有像樣的反彈恐怕不太現實。不過，在貨幣政策依然有放鬆的可能以及穩增長措施可能繼續出臺的背景下，大盤下跌的空間也不大。因此，在目前市場的環境下，投資者宜多看少動，謹慎但無需恐慌。

　　從技術上看，本週兩個大的中陰線把上周的漲幅幾乎全部吞掉，股指重心逐步下移，20日均線也同時跌破，短期來看股指將繼續下探。此外，日線級別上的KDJ指標向下動能依然較大。不過，昨日的下跌成交量並沒有放大，反而有所縮減，可以説市場下跌的動能不足，也可以認為市場對於未來下跌的空間仍然存在一定的分歧。另外，從周線級別上看，KDJ指標處於低位，再次大幅下跌的可能性也不大。

　　近幾日市場的調整的主要原因就是7月份公佈的工業增加值以及進出口數據都遠低於預期，經濟仍處於下滑通道之中。昨日財政部公佈的數據顯示，1-7月，國有企業累計實現利潤總額12000億元，同比下降13.2%，7月比6月環比下降11.6%。國企利潤的同比下降再次印證了經濟仍處於下降通道之中。

　　雖然經濟仍然處於下滑之中，但是中央也再次表示對於經濟的信心。8月14日至15日，國務院總理溫家寶來到浙江杭州、湖州、嘉興等地，調研經濟運行情況。溫家寶表示，當前我國經濟發展的基本面是好的，一些領域出現積極變化，保持經濟平穩較快發展具備不少有利條件。同時也要清醒地看到，經濟趨穩的基礎還不牢固，經濟困難可能還會持續一段時間。越是在困難情況下，越要增強信心，各級領導要有信心，廣大企業要有信心，整個社會要有信心。要按照中央的統一部署，密切跟蹤分析形勢，及時發現經濟運行中的新情況、新問題，並結合本地區、本部門實際，創造性地開展工作。我們有條件、有能力，也一定能夠實現今年經濟社會發展目標。

　　從央行的態度來看，在公開市場操作和降存準率之間，央行更傾向於前者。近期資金面出現緊張狀態，昨日市場資金利率全面上漲。如果資金面繼續趨緊，央行勢必要擴大逆回購或降準來增加資金投放力度。而央行選擇增加14天期逆回購詢量，或暗示短期內央行仍希望利用公開市場逆回購熨平資金面波動。

　　從市場制度完善的角度來看，有利於股市長期投資的制度安排正在進行中。上海證券交易所今日發佈的《上市公司現金分紅指引(徵求意見稿)》要求，上市公司應合理制定現金分紅政策和相應決策程序，完善現金分紅的信息披露及監督機制，引導投資者形成穩定回報預期和長期投資理念。專家表示，在《指引》正式出臺後，將引導一大批上市公司注重現金分紅回報投資者，有效提升市場投資價值，為長期資金入市創造有利條件。

　　總的來説，目前經濟仍處於下滑通道之中，什麼時候企穩仍需觀察。在經濟企穩之前，市場缺乏反彈的動力。不過，在中央多次強調對經濟有信心以及穩增長措施可能推出的情況下，市場下跌的空間不大，短期或將維持震蕩的態勢。