昨日，正回購依舊未現身公開市場，央行僅進行了500億元的7天期逆回購，衝抵了當日到期的逆回購。對於央行目前的公開市場操作手法，業界專家認為，這一方面説明央行認可目前的流動性水平，依靠逆回購就能滿足機構的資金需求；另一方面則説明降準或已暫時被列入央行的儲備政策，待需要時才會釋放出來。

　　週一，央行繼續在公開市場向一級交易商進行了正、逆回購詢量，其中逆回購為七天期，正回購包括28和91天期。但正回購從今年二季度末以來，一直保持著詢而不發的局面。

　　8月13日，隔夜SHIBOR回落22.50個基點，但7天、14天和1月品種維持穩定。14日，隔夜Shibor上漲24.08個基點，除收復昨日失地外，又上漲1.58個基點，而且1周、2周、1月和3月品種均有不同程度上漲，其中1月品種上漲14.8個基點至3.3872。昨日回購定盤利率隔夜、7天期和14天期也均告上漲。

　　對於銀行間資金價格的變化，一家國有商業銀行的交易員稱，這一定程度上反應了資金供求變化。他認為，7天期逆回購利率維持3.35%的水平，價格顯然有點高。如果降到3%左右，隔夜利率和7天利差保持40-50個基點比較合適。

　　中國銀行(601988)間市場隔夜質押式回購加權利率昨日早盤上行逾20個基點，和7天期品種的利差約為66個基點，相比7天期品種，隔夜資金偏低的利率吸引了更多機構。

　　“這也是為什麼昨日Shibor隔夜利率反彈的原因。”上述交易員稱，儘管如此，在央行逆回購的調節下，目前的流動性雖算不上寬鬆，但也沒到緊張的程度。

　　分析人士認為，央行讓逆回購挑起公開市場操作的“大梁”，主要是讓其發揮短期調節流動性的功能，讓流動性處於相對平穩的狀態。相較于降準帶來的流動性變化以及考慮到通脹壓力等因素，逆回購顯然更加的平穩，而且其利率給市場提供了一個參考，再加上正逆回購的同時詢量，央行即可掌握流動性狀況，調控起來也順手。

　　央行在8月初召開的分支行行長座談會指出，下半年要做好政策儲備，準確把握政策方向、力度和節奏，適時適度進行調控，增強針對性。而且，在優化流動性管理工具中，逆回購排在正回購、央票和降準等工具之前列在首位，考慮的因素則包括外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，目標就是靈活調節銀行體系流動性，引導市場利率平穩運行。其實，包括管理層在內的各界人士都清楚地認識到，逆回購並不能取代降準，一旦穩增長需要，降準就會即時出現。