在經濟增速不斷下滑，投資者悲觀情緒不斷升溫的大背景下，A股再一次步入下跌通道。自2012年5月8日開始的2個半月時間內，不但兩市主要股指將年初的反彈消耗殆盡，許多個股均創出年內甚至2年來新低。新東風網統計顯示，本輪調整行情（5月8日到7月31日），有62%的公司跌幅超過上證指數（跌幅14%），其中27%的公司跌幅在20%-30%之間，10.6%的公司跌幅超30%。

　　正在市場處於信心崩潰的關鍵時刻，上交所的一則公示給駱駝背上加上了最後一根稻草。上交所公告不對稱修改ST股票的漲跌幅度，市場一片譁然，ST股票大面積跌停。證監會緊急澄清市場對該消息反應過度，稱ST股佔上證綜指的權重只有1．4％，即便是全線跌停也只能影響上證綜指0．926個點。筆者理解這是證監會來為交易所擦屁股，而且屁股還沒擦乾凈，就像兩個小孩子打架，一個把另一個打傷了，打傷人的孩子爸爸出來説：“不要緊，傷得不重，要理性對待。”將心比心，誰是那個被打了的孩子家長，誰心裏能舒服？

　　根據“十二五”規劃，上海要在2015年建設成國際金融中心，第一個指標就是要把市場的交易總額從2010年的386萬億元，提高到2015年1000萬億元左右。但從目前看來上海的股票交易量相對於深市而言，已經不佔先，而從公司數量上看，深圳1600多家公司已經遠遠超過上海的900余家公司。有意思的是，從最近公佈的2012年240多家公司的中報情況來看，滬市公司的質量也遠遠不如深市。新東風統計表明，滬市公司中報凈利潤平均下降15%，而深市則是平均上升9%。滬市公司盈利質量問題不認真分析是發現不了的，這是因為佔據了全部上市公司凈利潤55%以上的銀行股很大程度上掩蓋了滬市公司的質量問題。

　　筆者始終認為，治理ST炒作最重要的措施是打擊內幕交易和操縱市場，抓住了這兩個牛鼻頭，ST炒作問題就解決了，不在主要矛盾上下手，一年來的ST新規總是屢屢傷及無辜。如果我們認準改革的終極目標是市場化的話，那麼市場化最後是市場來決定漲跌幅，公司好轉了，一次漲到位，惡化了一次跌到位，就這個方向上看，上交所的ST新規不僅傷了股民，而且還讓上海離國際金融中心的目標越來越遠，因為按“十二五”時期上海國際金融中心建設主要預期指標最後一項“金融發展環境”，到2015年，金融法律、稅收、監管等與國際慣例接軌程度明顯提高，而就ST新規這一項而言，是明顯提高了接軌程度嗎？

　　市場因ST受傷，它傷害的不僅是ST一個板塊，還有對規則的信心。

　　毛羽