■蘇贏

　　今年以來，A股市場雖然跌跌撞撞，但是吸引力也逐步提高，伴隨而來的便是各路資金開始進入市場。

　　首先，監管層的審批速度明顯加快，新基金的募集熱情也持續高漲。證監會最新公佈的數據顯示，7月份共有46隻新基金申請募集，其中，大部分是債券型、貨幣型、混合型以及指數型基金，僅有少量的股票型基金。另外，發起式基金成為基金公司新寵，上月共有15隻發起式基金申請募集，達到了總申請數的33.6%。

　　其次，政策不斷吹暖風，機構投資者二季度現逆市增倉操作。QFII自4月份擴容後，證監會日前再次降低QFII資格要求，簡化審批程序，放寬QFII 開立證券賬戶、投資範圍，持股比例從20%提升至30%。公開數據顯示，截至今年7月份，已有172家境外機構獲得QFII資格。值得注意的是，QFII投資額度審批近期也出現加速跡象，六家境外投資者12億美元QFII投資額度近日已獲外管局批准。

　　對此，市場解讀認為，新規體現了兩層含義：一是説明目前市場很缺錢，需要引入QFII來改變資金格局以提振市場信心；二是證監會讓追求價值投資與長期投資的QFII入場，以達到“鯰魚效應”。

　　數據也顯示，機構在二季度出現了逆市的增倉操作。根據已公佈的上市公司中報顯示，QFII僅持有16隻個股，是目前各機構中持有家數最少的。不過與一季度相比，QFII在二季度進行了大幅的加倉，在其持有的16隻個股中，共有黑貓股份、聚飛光電等9隻個股為二季度新進，萬科A、福耀玻璃、省廣股份等3隻個股則出現增持，用友軟體、湯臣倍健等2隻個股QFII選擇了減倉。

　　數據還顯示，券商二季度持股量增幅最大，環比增長逾五成，共持有58隻個股，酒鬼酒、方興科技等半數以上為新進個股，可見券商在二季度採取了較為積極的操作策略。

　　此外，雖然社保基金、保險公司二季度整體增倉幅度不及券商、QFII，但都不同程度的選擇了增倉。來自中國證券登記結算公司的數據顯示，二季度機構紛紛開立新賬戶，其中，證券公司自營共開立275個A股賬戶、社保基金開立16個賬戶，QFII、保險公司分別開立29個、100個賬戶，機構集體增開新賬戶，使得投資者加大了對機構抄底的聯想。

　　第三，轉融通穩步推進。近日有消息傳出，正在積極推出的轉融通業務資金來源有望進一步擴大。消息人士透露，將在目前75億元資本金已經到位的基礎上進一步增資45億元，預計資本金將達到120億元的規模，這意味著證券金融公司用於轉融資的資金規模將超過1200億元，可以有效地為市場注入資金。

　　一般認為，轉融通制度的推出，意味著A股市場賣空時代將正式到來，但就長期而言，在證券市場中引入完整的融資融券機制並不會對證券市場産生負面影響，相反可以減少證券市場中大幅波動的情形，對證券市場的劇烈波動起到平抑作用。

　　綜合多方情況來看，轉融通推出初期融券標的仍保持現有規模，多為藍籌股、績優股，出現大規模賣空炒作的概率極低，而轉融資需求預計將遠遠大於轉融券，有望對市場起到積極促進作用。