A股市場週二小幅收高，為連續第三個交易日上漲。QFII逢低佈局消息及外圍漲勢提振市場信心，但金融股走弱限制大盤漲幅。

　　大盤再度迎來三連陽，是誘多還是中級別反彈？本期《投資論道》欄目特邀西南證券首席策略分析師張剛和金元證券北方財富管理中心總經理何旭分析後市。

　　張剛（西南證券首席策略分析師）：儘管日K線出現連續陽線，而且成交量也在逐日放大，但本輪反彈可能會戛然而止。市場的危險性在於拉升都是在尾盤，領漲的品種也都是前期概念性炒作個股，比如海南板塊、網絡傳媒，還包括半年報業績比較差的有色和鋼鐵股，而管理層反復倡導的低估值大盤藍籌股反而出現下跌。

　　從基本面情況來看，週三將會迎來三隻股票發行，週四國家統計局將公佈經濟數據，週五海關總署將公佈進出口數據，央行公佈7月份的金融數據，所以從週三開始市場成交量估計會逐漸縮減，整個市場又會陷入觀望氛圍，這樣，這波反彈恐怕會終止。

　　近期領漲的概念品種在今年上半年都曾經瘋狂過，現在股價又開始接近或者回到當時瘋炒時候的高點，很顯然是誘多。這些股票很多都沒有業績的支持，而目前正處於半年報披露階段，此外有不少是即將解禁股，顯露出比較典型的拉高出貨跡象。

　　目前市場還有很多潛在的風險：一個是半年報，半年報業績預期不樂觀將令上市公司股價受到考驗。二是歐洲債務危機仍沒有平息，隨時可能再度爆發。另外，市場中績差股的估值體系將重新整理，會使得A股市場上的績差股和藍籌股的價差進一步擴大。

　　大盤連續拉出三根陽線，投資者充滿樂觀的情緒，但7月中旬也曾出現過兩次三連陽，之後的走勢投資者應該會記憶猶新。

　　何旭（金元證券北方財富管理中心總經理）：大盤再向下的概率相對而言比較低，但是也不會強烈向上漲，第一波反彈到2200點就很不錯了。股指在底部箱體震蕩平臺走出來後，會有一個連續的小幅上漲，但整個過程會比較緩慢。支持這個過程的最大理由就是本週四公佈的宏觀經濟數據和週五銀行信貸數據出臺，屆時會印證前期政策在三季度的維穩效果，這是近期大盤上漲最結實的理由之一。

　　數據不太好是相對的情況。第一，市場本身對7月份的宏觀經濟數據的期望並不高；第二，在宏觀經濟下滑的大週期中，對於數據改善的情況，更多是增速下滑的收窄，而並不是看整個數據反轉，這個需要區別看待。

　　7月份數據比6月份明顯好轉主要是從這樣幾個方面體現，如工業增加值、信貸增長的情況比前期情況要好，CPI的下滑速度比較快，市場預期大概在1.8左右。這幾個數據都能夠表明經濟下滑暫時告一段落，能夠形成極端性拉平。就市場而言，擔心沒有了，會有一個震蕩反彈，但這是一個很緩慢的過程，投資者恢復情緒也需要慢慢來。