[投資晨會]金元證券：央行突然加息打亂市場預期

    金元證券：央行突然加息打亂市場預期

    金元證券認為：央行突然加息的動作打亂市場預期，加上存款準備金處於歷史高位，短期資金面緊張的狀況一直在加劇，2周的銀行同業拆借利率達到驚人的6.6%水平，並且這種飆升的趨勢仍在持續，銀行正不惜一切代價吸收同業存款為年底的達標和明年初的放貸做準備，市場受資金壓力的影響出現了五連陰。

    英大證券：短期市場更多面臨估值風險釋放

    英大證券研究所認為：大盤再度下探，滬深股指已經破位11月份整理平臺，而中小板指數和創業板指數等高估值品種的指標下跌速度更快，短期市場面臨的更多是估值風險的釋放，而實體經濟層面或許沒有那麼悲觀。此番市場下跌的導火索是央行年內二度加息，而採取聖誕節調整利率的策略一方面是為了緩解負利率局面下的實體經濟局部泡沫，另一方面也是為了弱化利差擴大引發了熱錢涌入，進而我們可以判斷上調至少利率不會令資金外流，而針對房地産市場的調控政策令大量流動性需要尋找投資方向。在實體經濟層面，尚也不能判斷加息的負面衝擊會導致“二次探底”等系統性風險概率驟增。

    然國內資金不會外流，既然實體經濟形勢尚可樂觀，既然市場只是結構性估值風險的釋放，就不應當預期大盤將迎來持續大幅下探的不利局面。在2700點位置繼續恐慌拋售低估值藍籌股的策略是需要商榷的，至少我們也未看到已經對經濟增長放緩進行了充分預期的藍籌品種出現整體股價水平大幅下探的變化。

    長江證券：短期內股指將繼續維繫弱勢震蕩格局

    長江證券認為：雖然預計12月CPI會有所回落，但是投資者已經普遍預期2011年一季度CPI應在5%以上，如此，負利率問題並沒有從根本上得到解決。雖然從央行近期的舉措看對於加息非常謹慎，但是這並不意味著投資者預期央行繼續加息的擔憂會緩解。另外，每逢年末，投資者普遍預期資金面趨緊。綜上所述，週一早盤股指上攻中誘多的成分偏多，短期內股指將繼續維繫弱勢震蕩格局。

    華林證券：市場大幅下跌可能性較小反彈機會較大

    華林證券認為：近期政策雙管齊下，既調控貨幣數量型工具，亦調控價格型工具，市場預期逆轉，出現連續下跌。短期來看，由於市場連續下跌，市場存在反彈可能。明年保險新增入市資金有望超過1000億，加之年底新發行基金存在積極入市可能，市場出現反彈機會較大。尤其是在年末基金建倉關口，市場出現繼續大幅下跌可能性偏小。預計滬指在2700點-2650附近，存在較大支撐。

    考慮到市場二元結構仍存在估值修復可能，我們的建議仍是回避高估值概念股的補跌。包括對前期熱炒之後的題材股要注意風險回避。從長期價值投資角度而言，對估值較低的藍籌週期股，如鋼鐵、石化、銀行等，可以著眼于中長期的佈局。