滬深兩市昨日窄幅震蕩，滬指整體振幅不過10.78點，創2006年8月25日以來最小振幅，反彈陷入徘徊狀態。今日消息面出現兩大利空，A股能否繼續前進或生疑。

　　首先，繼6月初中核集團IPO計劃曝光後，另一家央企——中國核工業建設集團公司(下稱中核建)上市也啟動計劃，即將進入申報程序。由於融資額較大，或給A股市場資金面帶來壓力。

　　另一大消息來自轉融通。1200億資金助力轉融通開閘，轉融通業務試點推出已經進入倒計時階段。中國證券報7日從中國證券金融公司相關負責人處獲悉，正在積極推進的轉融通業務資金來源有望進一步擴大。將在目前75億元資本金已經到位的基礎上進一步增資45億元，“預計資本金將達到120億元的規模，這意味著證券金融公司用於轉融資的資金規模將超過1200億元，可以有效地為市場注入資金”。此外，證券金融公司還有望通過借入次級債、商業銀行授信、發行公司債、發行短期融資券和同業拆借等多種形式為轉融資業務籌措更多資金。公司計劃發債1000億元，首期200億元，近日即將啟動。預計最早獲得轉融通試點資格的券商家數將超過十家。

　　一般認為 轉融通制度的推出，意味著A股市場賣空時代將正式到來，但就長期而言，在證券市場中引入完整的融資融券機制並不會對證券市場産生負面影響，相反可以減少證券市場中大幅波動的情形，對證券市場的劇烈波動起到平抑作用。面對本次進入倒計時階段的轉融通業務，市場也是解讀不一，有人認為將更有利於賣空，在目前的市場下推出是否合適？事實上，綜合多方情況來看，轉融通推出初期融券標的仍保持現有規模，多為藍籌股、績優股，出現大規模賣空炒作的概率極低，而轉融資需求預計將遠遠大於轉融券，有望對市場起到積極促進作用。應該看到目前A股市場的估值水平處在歷史較低水平，此時推出轉融通更有利於發展轉融資而非轉融券。此外，參照海外市場經驗及融資融券業務不難發現，融資規模將遠遠大於融券規模。目前融資融券業務中，融資量佔到成交量的88%，融券量的佔比僅有12%。以融資融券餘額來看，融資餘額佔比高達95%，融券餘額僅為5%。因此，證金公司也預計，未來推出轉融通業務後，轉融資需求將大於轉融券需求，有望對市場起到積極促進作用。

　　此外，國務院出臺政策力促流通産業發展，支持大型流通企業上市及發債融資，降低流通成本 破解“最後一公里”難題。物流等相關行業今日有望受益。

　　近期A股市場悲觀情緒正在扭轉。從當前宏觀數據、貨幣財政政策、證券市場小環境三方面來看，現在市場處於比較敏感的位置。宏觀上看，7月份經濟數據尚未公佈，經濟能否企穩尚待確認。不過從全國已公佈的30個省市上半年經濟增速來看，經濟發達地區如北京、上海、廣東、浙江、江蘇上半年增速已高於第一季度，顯示出企穩態勢，因其佔國內GDP比例一半以上，對整體經濟影響明顯，因而，對下半年國內經濟狀況不必過於悲觀。而此前中央經濟工作會議對下半年經濟政策的定調，無疑更增加一份保險。從股市小環境看，儘管近期的印花稅風波令市場有些失望，不過政策的暖風還是不斷吹到二級市場，鼓勵上市公司員工持股、對風險警示股票交易實施細則進行修改和完善、降低交易費用等，雖然短期投資者似乎感受不到政策效果，但其累計效應仍不容忽視。王小偉