見習記者 李雪峰

　　*ST通葡（600365）似乎很差錢，今年以來頻頻發佈關於用新增款項補充流動資金的公告。大股東吉祥嘉德入主不到3個月，*ST通葡新增債務規模近6000萬元，約為公司一季度末負債總額的一半。

　　*ST通葡日前發佈公告稱，公司將於8月10日召開臨時股東大會就借款等事項進行表決，公司擬向銀行辦理5000萬元一年期的抵押貸款用於補充流動資金，抵押物是公司參加商業保險的資産。而在此前的6月8日，*ST通葡即以償還原大股東新華聯控股的債務為由向現大股東吉祥嘉德借款5000萬元。若扣除償還給新華聯控股的4200萬元，*ST通葡在吉祥嘉德入主之後的3個月之內新增債務規模或接近6000萬元，約為公司一季度末負債總額的49.72%，激進程度可見一斑。

　　證券時報記者注意到，今年以來，*ST通葡在公開資料中屢屢提及新增款項將用於補充流動資金。如*ST通葡向吉祥嘉德借款時曾表示，償還新華聯控股債務後的剩餘資金將用於補充流動資金；再如7月25日的增發預案中，*ST通葡擬募集5.39億元，但葡萄酒技改項目及營銷網絡建設項目僅需資金2.14億元，剩餘超六成的資金將全部用於補充流動資金。

　　種種跡象表明，*ST通葡極度缺錢，但定向增發在短期內顯然無法完成募資的任務，且存在被中小股東或監管層否決的可能性，畢竟*ST通葡有過這樣的先例，在這種情況下，舉債對於*ST通葡而言不失為良策。根據簡單測算，若*ST通葡此次成功辦理5000萬元借款，其負債率將從一季度末的43.96%升至54.02%，達到近3年來的最高峰。不過*ST通葡似乎並不擔心負債率高企可能産生的後續困擾。

　　記者以投資者名義就上述債務問題問詢*ST通葡證券事務部，工作人員表示借款事項係公司的正常安排，不會影響公司的日常經營。但被問及後期如何償還上述債務的時候，工作人員並未作出過多説明。

　　去年7月份，*ST通葡曾以借新還舊的方式向銀行借款，而今年6月份吉祥嘉德提供的5000萬元貸款實際上也是*ST通葡借新還舊的實例之一。近期有人猜測，*ST通葡此次拋出5000萬元的舉債計劃是為了償還吉祥嘉德的債務，因為該筆債務將於明年初到期。不過這種猜測並未得到*ST通葡的證實。

　　招商證券一位不願具名的分析師對記者表示，值得擔憂的是，借新還舊畢竟只是權宜之計，一旦*ST通葡成功增發，逾3億元的超募資金或將源源不斷地用來補充流動資金。從新華聯控股掌控*ST通葡長達7年的歷史來看，前述擔憂並非杞人憂天。