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積極因素發酵。我們在8 月策略中提到的幾方面積極因素在逐步發酵,包括胡錦濤主席首次表態“穩增長”、地方政府態度積極,政策新動向可能改善需求;CRB 指數企穩,上遊價格止跌有助於盈利企穩;監管層對股市積極呵護,證監會喊話A 股市盈率處低點、將繼續保持QFII 較快審核速度、新股發行有所放緩等。特別是證監會近期動作頻繁,鼓勵員工持股等喊話不斷,對市場呵護意圖明顯。
操作仍宜且觀且行。雖然積極因素發酵推動大盤向上,但市場上升的幅度仍受制于資金利率下行的幅度,如果資金利率下行的速度不及預期,則大盤上升的空間有限。關注本週公佈的經濟數據對市場情緒的影響。