週一美國股市大幅收跌，大盤在連續兩周上漲之後回落約2%。德國表示歐元區主權債務危機不可能迅速解決，紐約製造業活動指數不及預期，令市場熱情受挫，受此潑冷水影響，歐洲股市也齊齊下跌，利空A股。今天A股的表現暫時驗證了跟跌不跟漲的習慣，早盤低開，一路震蕩向下，最後報收2383點，滬市單邊成交量卻放大為693億。筆者前兩天提示過在大盤自上週三的反彈當中，有兩個事件用來驗證反彈的力度和決心，一個就是上週五的CPI公佈一個就是中水電的上市。

　　黑週一魔咒是市場最近2-3個月一直進行抵抗的要素，因為這預示著市場資金的謹慎態度，及整個市場趨勢上的低迷，正是在出現黑週一魔咒的時間中，股市出現兩波5周連跌，所以市場能否擺脫魔咒是向上突破的一種前提條件。週一走勢雖磕磕絆絆，收盤前才頑強收紅，但個股活躍度上升，説明市場還是有積極因素，特別是次新股的活躍是一個不錯信號。

　　之前市場築底總不成功與匯金無關，並不是因為匯金沒增持才築底失敗，畢竟在3000-2600點一路下來的過程中，所謂社保抄底、險資入場等新聞不絕於耳。但是換來的總是反彈的曇花一現表現。而且在分析類似匯金的利好事件的同事，大家忽略了一個重要的因素就是趨勢的力量，畢竟市場跌得時間越久，未來改變這樣下跌趨勢的時間也越久，消耗資金越大，如今雖然市場指數越跌越低，但IPO抽資的數量卻在增加，中國水電（601669）後面跟著陜煤股份、中交股份、新華保險3隻超級大盤股，如果匯金增持2億不到都是利好，那麼動輒抽資100-200億元的行為又算什麼？對於目前的A股市場來説，市場築底不成功的重要原因就是A股資金面，這裡説的並不是市場缺錢，而是缺少賺錢的效應。股市從來不缺錢，但國家現在要面臨的最大的問題還是通脹，而通脹原因説白就是08-09年超寬鬆貨幣政策救市後的副作用，當下是在為之前的行為還債。A股想要築底，必然要資金面出現之前沒有出現的利好變革。從經濟數據看，CPI和PPI高位走平，縱然樂觀地將其解讀為拐點，但通脹拐點與股市行情拐點的契合度並沒那麼高，很多時候物價見頂後，市場還要經歷一段時間振蕩才能真正見底，如94年四季度物價見頂，大盤橫盤寬幅震蕩一年多才産生大行情；04年8月物價已出現向下拐點，但股指卻繼續調整近一年。因為影響股市的因素不僅是通脹，還有擴容、抽資等更多的資金面行為。從這個要素看，市場的確是在積極變化，但積極因素發酵進行更大作用需要時間。需要觀察類似匯金政策以後的一系列配合，不然沒有賺錢效應，沒有資金的參與，如何能客戶上方濃重的拋壓。

　　技術上來看，市場量能不足是制約指數向上的關鍵，市場很難以速戰的方式向上，而是以一種空間換時間的方式進行，在目前的過程中，20日均線壓制依舊明顯。在趨勢面前，一些題材個股的亮點也顯得微不足道。