中國企業高負債率為實體經濟增長敲響了警鐘，而這也讓金融支持實體經濟成為有待豐富的命題。中國社科院副院長李揚在日前舉行的中國銀行家論壇暨2012中國商業銀行競爭力評價報告發佈會上表示，中國企業的負債佔GDP比重已達107%。對此，業內專家表示，未來可以完善資本結構和融資結構，不斷拓展股權融資並鼓勵民間投資來降低企業負債率，保證企業融資健康合理髮展。

　　“金融要服務於實體經濟很重要，中國金融界近期必須要考慮的問題就是目前企業的高負債率現象。”李揚表示，OECD（經合組織）企業的負債如果佔GDP的90%就很危險，而中國2011年的統計是107%，是世界國家中最高的，如果再推一個小版的“4萬億”，將會給未來埋下隱患。此前李揚就曾在公開場合表示，企業過多負債，如果經濟在平穩高增長軌道上運行就沒有問題。但如果經濟波動，甚至出現下滑，企業就會還不起債。銀行就會有不良資産，這樣就會影響到宏觀經濟。

　　針對當前企業高負債率所反映出的實體經濟難題，中國人民銀行金融研究所研究員譚雅玲接受記者採訪時表示，對於企業的高負債率確實應當引起足夠重視。“從企業的角度來講，當前存在一些光有信貸投資投放和貨幣供應量而缺乏創造力的現象，一些實體經濟甚至利用信貸貨幣政策作為套利投資的工具，我們呼籲社會注重實體經濟發展本身，加強對創業和製造業的關注，從而防止實體經濟的衰退。”

　　不過，在國家發改委投資研究所戰略室副主任、研究員王元京看來，目前我國企業負債率到底是否達到107%還需要考證，但是這個數據也顯示，我國企業負債存在一定風險隱患。“之前民間中小企業貸款出現失控局面，企業負債率較高，在未來投資中需要對企業債務風險進行更好的防範。”

　　在企業高負債率的另一面，是中小民營企業融資難、資本炒作以及去年以來備受關注的民間借貸問題已成為金融服務實體經濟的一大障礙。而無論是在年初召開的第四次全國金融工作會議，還是央行7月2日對外發佈的《中國金融穩定報告(2012)》，都將主題落在加大金融對實體經濟的支持力度上。

　　“從金融的角度來看，金融體系不能單純追求利潤和回報，而要真正對實體經濟做出自己的貢獻。”譚雅玲表示，信貸對於大型國有企業的過度集中扭曲了行業和産業的均衡發展，對於信貸投資政策將産生不利影響，應當加強對中小企業以及新型産業等對症投資的投放力度。

　　王元京則認為，要解決負債率過高的問題就要拓寬融資渠道。“目前企業負債過高問題，多是因為融資渠道過窄所導致，由此，未來可以完善資本結構和融資結構，不斷拓展股權融資並鼓勵民間投資，來降低企業負債率，保證企業融資健康合理髮展。”

　　王元京同時表示，按照他的判斷，當前我國企業負債的風險並沒有處在不可控制的邊緣，一些大項目投資應該不會受到影響，未來投資對經濟拉動的作用將會依然存在。張慧敏 丁開艷