“在我看來，中國經濟和A股市場逐漸復蘇的大方向逐漸明確，市場從底部走出的具體時點還需要觀察。儘管近期市場氣氛低迷，但預計下半年的投資不會過於悲觀。”交銀主題基金經理李永興日前表示。

　　李永興認為，2011年末以來，中國經濟和股市走入了一個新階段。經濟潛在增長率實質性下行，政策和經濟復蘇的博弈更加複雜，區分中長期趨勢和短期機會更加重要。

　　從短期看，他認為，在政策進一步兌現過程中，一些庫存調整充分，從而迎合“庫存假想”的行業可能將會在短期內獲得一定的交易型機會。但長期看，真正符合經濟轉型方向、獲得政府支持的新興行業或才是優秀的標的。

　　“目前就投資邏輯而言，我們繼續關注傾向於那些受益於政策放鬆、政策敏感性的行業以及因地産景氣度恢復而受益的相關行業。”他説，退一步看，即使政策始終未能如期兌現，但經濟復蘇方向的逐漸明確，市場依舊可能會在某個時點走出拐點。而其中，最大的不確定性就是時間。

　　“2012年下半年，雖然目前前途未卜，但反彈機會猶存。”他總結道。

　　李永興畢業于北京大學金融係，是交銀施羅德自己培養的第一代研究員，作為交銀施羅德的“新生代”基金經理之一，李永興管理的基金，上半年業績為靈活配置型基金的第一名（截至7月6日，銀河證券分類），初試身手已開始獲得投資者的關注。長期擔任公司房地産行業研究員的他，對於地産和宏觀經濟的大循環，有不同尋常的認識深度。

　　展望下一階段市場，李永興認為，在經濟和政策的博弈天平中，下半年可能依然傾向於政策逐步寬鬆。因此，在政策基調延續的前提下，下半年房地産業景氣緩慢復蘇的勢頭或許會在一定程度上得到延續。

　　商報記者 宋婭