受乾旱天氣影響，美豆單産後市繼續下調的可能性極大。在全球供應偏緊的情況下，大豆價格有可能重返強勢，再創新高。

　　上周，豆類結束了6月初以來美國乾旱天氣炒作下連續上漲勢頭，出現大幅下挫行情。受美國産區降雨預期影響，美豆11月合約從歷史高點大幅下挫，而國內豆類期價也受到極大衝擊，持倉量大減，多空爭鬥激烈。基本面方面，美豆減産基調仍然沒有太大改變，全球大豆供應偏緊仍為豆價提供支撐。預計豆類期價在調整後或將重返強勢，有再創新高的可能，投資者需要密切關注美國産區的旱情進展。

　　優良率持續惡化 作物生長不容樂觀

　　從今年6月開始的美國産區乾旱天氣到7月份變得更加嚴重，美國中西部大豆主産區遭受到50年來最嚴重的一次旱情，美國中西部有86%地區正在遭受乾旱折磨。受此影響，正處於生長關鍵期的美豆優良率連續7周不斷惡化，截至7月22日當周，美國大豆生長優良率為31%，之前一週為34%，遠低於上年同期的62%。今年美豆生長進度較往年提前了兩周左右，目前部分作物已進入最為關鍵的結莢期，近期的炎熱乾燥天氣勢必會對作物的生長産生不利影響。另外，今年美豆的開花率和結莢率要好于往年，截至7月22日當周，美國大豆開花率為79%，高於去年同期的54%和五年均值的60%；美國大豆結莢率為36%，高於去年同期的13%和五年均值的19%。美豆較往年提前進入結莢灌漿期意味著作物對於水分需求的敏感度達到峰值。此時的降水將決定最終産量，因此8月份美國降水情況對於本年度美豆單産尤為關鍵。

　　後期旱情嚴峻 單産下調可能極大

　　上周美國中西部地區出現的降雨緩解了部分災區的旱情。然而中西部的西南部地區出現的實際降雨量均小于預估，雖然能暫時緩解作物旱情，但卻不足以挽回此前嚴重乾旱對作物生産造成的損失。目前對8月初的天氣預估顯示，美國大平原將出現一股較強的高壓脊，大豆種植佔比最大的愛荷華州、伊利諾斯州及印第安納州的天氣或將更加乾燥，西南部地區的天氣將更加炎熱，這將嚴重影響正處於結莢期的大豆作物，未來美豆單産繼續下調的可能性極大。根據對歷年單産與優良率的統計分析，優良率在40%—49%區間的作物最終單産均值在大約35.3蒲式耳/英畝左右，而從目前31%的優良率看，後期單産很有可能繼續下調。再結合當前新作的單産數據分析，新作的最終單産預計將會在35蒲式耳/英畝左右。

　　全球供需依然偏緊

　　最新的美國農業部供需報告顯示，2012/2013年度大豆作物單産預估已調降至40.5蒲式耳/英畝，遠低於市場預期，今年大豆産量預計為30.5億蒲式耳，約較6月預估減少5%。分析機構Informa Economics最新報告將大豆單産預估下調至38.5蒲式耳/英畝。美豆新舊作産量均減少，美豆舊作庫存仍然偏低，而隨著中國進口的不斷增加，大豆供需緊張的格局在不斷加重。可見，全球大豆的供需沒有從根本上得到改善，對豆價的支撐始終存在，所以從中長線上來看豆類價格走勢將仍然偏強。

　　綜上所述，美豆優良率不斷惡化，8月份的降水情況對於處於結莢期的美豆作物尤其重要，而美國中西部地區未來1個月將處於更加乾燥的天氣環境中，或將嚴重影響作物生長，美豆單産繼續下調的可能性極大。在全球供應偏緊的情況下，大豆價格將在調整後重返強勢，並有可能再創新高。