全球股市漲市如潮，A股跌勢依然我行我素，昨日早盤小幅衝高後便開始一路振蕩走低，全天再創盤口新低水平。

　　我們認為，B股觸發績差品種的全面下挫，ST板塊幾乎全面跌停，績差股加速回落，往往凸顯績優品種的估值優勢，從而加快推動板塊自身結構性分化的演變。另一方面，從拖累A股的其他影響因素來看，儘管處於維持現狀的艱難局面，不過也開始顯露出一些轉變跡象，上周公佈的7月匯豐PMI跳升5月以來的新高，表明經濟增速觸底已有跡象。但就業指數處於三年以來的新低，當下國內經濟築底企穩還需要更深入的驗證。

　　展望後市：伴隨指數下跌，板塊個股的結構性分化的必要，勢必加快市場探底階段的完成。結合技術走勢觀察，滬指持續遭受短期均線反壓、量能不斷萎縮的態勢，表明做空動能的減緩跡象愈加突出，短線孕育技術反彈的要求不斷增強。此外，儘管上周滬指一度刷新調整新低，但並沒有帶給市場恐慌性的拋售，這或者可以從跌無可跌的角度進行詮釋。進入本週，持續超跌的市場需要進行自我修復的低位反彈，熱點和量能無疑決定了技術反彈的空間和高度，滬指五日均線的短線壓制需要在本週初進行化解。此外，需要關注即將公佈的官方PMI，因為只有經濟回升的信號不斷加強，才能給跌勢過後的市場注入新的轉變能量。 （華訊投資）