⊙記者 黃群 ○編輯 全澤源

　　在民爆行業于4月份逐步回暖的態勢下，“民爆第一股”雷鳴科化今年有望通過重組並購實現多重蛻變。7月5日，證監會已經正式受理了雷鳴科化的重組申請，不出意外，年底公司就可以將西部民爆全部納入上市公司，業績有望迅速增厚。

　　先看業績方面，“今年一季度公司業績出現下滑，主要是費用的增加、硝酸銨和甲胺等原材料的上漲以及淮北地區一季度項目開工少的影響，不過不是我們一家公司，一季度民爆行業整體都在下滑。”雷鳴科化內部人士告訴記者。不過，二季度在硝酸銨、甲胺等原材料價格回落的背景下，4月份公司銷售開始回暖，5月份業績出現了拐點。上述人士表示：“去年底到現在，硝酸銨的價格每噸下降了19%左右，甲胺的價格每噸下降了12%左右。儘管我們預計1至6月份公司凈利潤同比會有下滑，但二季度環比一季度是上升的。民爆行業屬於高危行業，一般也不會出現太多庫存，都是在可控範圍的。”他同時強調，“如果不出意外，西部民爆年底將進入上市公司體內，今年的業績整體應該會不錯。”

　　2012年1月30日，雷鳴科化披露了重組預案，公司向西部民爆173名自然人股東以新增發行股份的方式吸收合併西部民爆，發行價格為13.06元/股。經預估，西部民爆凈資産預估值為5.9億元，評估增值率為218%。收合併完成後，西部民爆全部資産、負債、業務及人員併入雷鳴科化，西部民爆予以登出。預案顯示，西部民爆2010年全年實現營業收入3.4億元，凈利潤1.08億元，2011年1至9月，西部民爆實現營收18093.23萬元，凈利潤4137.80萬元。“西部民爆最大的優勢在於其擁有19家流通公司，使得其在湘西的市場非常穩定。對於公司而言，則實現了從科研、生産、流通、爆破的一體化。”上述內部人士還透露：“今年西部民爆的凈利潤仍然有4000萬左右，和去年保持持平。”而雷鳴科化2011年的盈利僅3442萬元。

　　公司産能方面也將獲得極大飛躍。據了解，雷鳴科化現有的憑照能力（即炸藥總産能）在8.6萬噸，西部民爆的憑照能力是2.2萬噸，吸收西部民爆後公司的炸藥總産能達到10萬噸以上。廣發證券6月份的研報認為：炸藥總産能達到10萬噸以上對於雷鳴科化獲得主管部門扶持，並購整合其他民爆企業，提升行業第一方陣的地位具有深遠的意義。此次收購完成後還將大幅度增厚雷鳴科化的利潤水平。根據披露數據，收購西部民爆使雷鳴科化股本增加25%左右，但盈利基本實現100%增長。另外，此次並購整合的經驗，將有利於公司在未來的收購中有效發揮自身資本市場優勢，降低並購成本，規避重組風險，提升整合效率。

　　此外，通過系列並購，公司逐步擴大了産品市場。除今年初收購湖南西部民爆外，2011年公司以4193萬元收購了商洛秦威化工100%股權，隨後淮北生産點新建1萬噸乳化炸藥生産線投産、年産3500萬發自動雷管線建成、徐州雷鳴新建5000萬發雷管生産線和1.1 萬噸乳化炸藥生産線投産、商洛秦威化工1.2 萬噸乳化炸藥獲得生産許可。目前雷鳴科化的主要客戶是以煤炭行業為主的蘇魯豫皖企業，收購西部民爆後公司産品順理成章進入湘西市場。上述內部人士表示：“去年安徽市場增幅較快，省外市場下降主要是在青海地區。今年除了安徽以外，江蘇（徐州）新線投産後發展也不錯。”