廣發證券日前發佈雷鳴科化(600985)公司研報。研報指出，2011年來，公司經營擴張步伐明顯加快，具體動作包括：收購湖南西部民爆、收購商洛秦威化工、淮北生産點新建1萬噸乳化炸藥生産線投産和年産3500萬發自動雷管線建成、徐州雷鳴新建5000萬發雷管生産線和1.1萬噸乳化炸藥生産線投産、商洛秦威化工1.2萬噸乳化炸藥獲得生産許可等。研報認為公司戰略拐點初步顯現，“十二五”期間成長可期。

　　廣發證券指出，西部民爆所處地理位置優越，是湘西土家族苗族自治州唯一一家炸藥生産企業，收購後，可以增加公司炸藥産能2.2萬噸，使炸藥總産能達到10萬噸以上。此外，大股東淮北礦業集團在內蒙古、陜西等地擴張，公司的爆破工程業務也將跟隨快速成長。

　　廣發證券表示，假設2012年完成並購西部民爆，股本擴張為1.7478億股；按照西部民爆的業績承諾，預計並購完成後的新公司2012年-2014年每股收益分別為0.56元、0.63元和0.68元。並購整合將是公司未來幾年的持續看點，給予“買入”評級。

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