閩燦坤B個案解析

　　正方：尊重“用腳投票”

　　反方：制度設計不公

　　雖然閩燦坤B最近三年凈利潤、凈資産為正，但目前因股價低於1元面值陷入面臨退市的尷尬，被業內戲稱為“躺著中槍”，引發爭議。

　　資料披露，閩燦坤B最近3年營業收入均在30億元左右，年度凈利潤均為正數，凈資産在8億元左右；截至今年一季度末手中的貨幣資金約為8.7億元。閩燦坤B並未出現連續三年虧損，也沒有出現凈資産為負數，為什麼僅憑1元退市標準就要終止上市呢？這是否存在制度上不公平？

　　財經評論人士楊宇指出，閩燦坤B，首先是個B股公司，一旦終止上市，要在B股重新上市，但B股市場已經不接受新上市，去A股上市，對不起，這是個台資公司，可能要等到國際板才能允許。

　　據悉，目前中國市場只有類似拆股的送股、轉增規則，卻沒有完善的縮股制度，無法通過縮股規避“1元退市標準”的威脅。

　　“1元退市標準是投資者‘用腳投票’的結果”。昨日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，在A、B股市，股價低於1元是十分罕見事情，只有當一隻股票沒有投資價值時，才有可能跌破面值。 1元退市標準沒有“死緩”程序，它充分尊重投資者“用腳投票”的決定權，這是市場屬性回歸。

　　其實，閩燦坤B自2004年以來長達8年時間一直處在微利與虧損邊沿，每股凈資産僅剩0.4元，公司已喪失了盈利能力和生存能力。

　　董登新分析，1元退市標準之所以會在B股市場率先見效，主要有兩個原因：第一，B股市場估值標準比較接近港股，估值較A股偏低；第二，B股市場投資者群體萎縮，成交清淡。1元退市標準有望在B股市場“率先垂范”。A股市場要想看到1元退市標準見效的案例，也不需要等待太久。

　　（記者肖年紅）