不管最終的真相如何，但這種對局顯然有一方“缺位”，因此，即使是渾水做對了，也無公平而言

　　7月24日，新東方以12.77美元的價格開盤，跌5.58%。新一輪下跌來自渾水公司的再次威脅：“我們將發佈更多關於新東方超過21家加盟店的報告。”

　　渾水研究創始人布洛克昨日在接受媒體採訪時表示，渾水對於新東方教育科技集團（EDU）的質疑還未結束，董事長俞敏洪近日在媒體上的解釋無法令人信服。

　　受“收到美國證交會調查函”消息影響，上週二新東方暴跌逾34%，週三因遭渾水公司狙擊，再度暴跌逾35%，僅僅兩天時間就蒸發市值超過128億元。

　　為什麼渾水要與新東方“死磕”到底？布洛克解釋稱，渾水是家做空公司，但其發表的只是個人觀點，“市場自己做決定”。“對我們發佈的報告，若投資者信，那拋售；不信，可買入。”

　　渾水的這一解釋並不能讓人信服。最近一兩年來，中國概念股特別是中小公司股票頻頻成為海外各方“獵殺”的對象，尤其是在美國市場，中資概念股儼然成為一些做空基金的“賺錢工具”。

　　北京理工大學教授崔新生對《國際金融報》記者表示，不管最終的真相如何，但這種對局顯然有一方“缺位”，因此，即使是渾水做對了，也無公平而言。

　　崔新生表示，“在中國本土以外上市的中國概念股公司，財務造假已成為上市地監管機構的敏感點。這一方面，説明中國企業在其他市場經濟國家和地區的基本誠信元素中，財務將永遠是最可能被擊破的軟肋，與往常一樣，這次新東方的股價震蕩，直接影響到整個中國概念股板塊，就證明了這一點；另一方面，則説明資本市場及其規則完備的國家和地區，與中國特殊制度存在著長期的膠著關係一時難以疏解。”

　　確實，僅從VIE模式與新東方財務可能涉假，目前看似乎有些牽強。崔新生認為，從每次的單個中國公司被查處都會影響到整個中國概念股，一是説明了中國概念股上市地區的市場，對目前所有的中國概念股公司的投資價值缺乏清晰的認識和判斷，因此市場反映的價格並不能説明真正的投資價值；二是如渾水公司這樣的“從雞蛋裏挑骨頭”的機構，並未緊盯VIE模式本身，而是對新東方在中國的市場表現虛假進行抨擊，暴露出對中國概念股整體背景識別的嚴重欠缺和有意無意的誤解傾向。

　　崔新生表示，此次新東方所涉及到賬目欺詐嫌疑，在中國市場或多或少是一個共同的“現實”，這與一個市場發展經濟體的道德困境有直接的關係。如果按照市場經濟規則完備而近乎“潔癖”那樣要求，中國資本市場會存在更多懸疑和問號。因此，假如這些資本市場不對特殊體制環境下運營和生存的中國概念股公司“網開一面”，隨著中國資本市場及創業板、各種有利於中小企業板塊的融資設計的多層次化，就可能流失來自中國的上市企業資源。換言之，這些中國概念股公司，按照中國內地資本市場要求，上市或者更具優勢。不過他補充，“俞敏洪對新東方通過VIE模式實現單一股東控制的意圖，無論是在中國本土、還是在國際資本市場，都是垢議之處。俞敏洪憑著小聰明自由發揮的結果是可能在漩渦之中越陷越深。”