■汀 蘭

　　對於信心比黃金還要珍貴的A股市場來説，近兩月已承受來自個人投資者的信心危機。

　　中登公司最近披露的月度統計數據顯示，6月份滬深兩市新銷賬戶為30672戶，加上5月新銷戶32976戶，A股市場銷戶數已經連續兩月超過三萬戶。

　　縱觀全球各大市場，沒有只跌不漲或只漲不跌的。市場下跌時，投資者信心也會隨之下探，當信心跌至谷底時，説明黎明已不遠。儘管從歷史上來看，市場總是牛短熊長，但股市始終存在著上漲的希望。目前銷戶的投資者，只是部分極度悲觀者，且不排除部分存在因持股市值大幅蒸發賭氣離場，一旦股市反彈且呈現中期向好態勢，相信大部分投資者會重返市場。

　　但對於券商營業部來説，則須從此次散戶“銷戶潮”中吸取教訓：僅提供單純的通道服務，業績隨市而就，一旦遇到行情低迷，客戶大量流失、業績大幅下滑不可避免，而從長久來看，將未來定位局限于通道提供商的券商及營業部，無疑將在大浪淘沙的激烈競爭中落敗。

　　近年來國內財富管理行業迅速崛起，銀行理財、第三方理財呈現井噴式發展，反觀券商，並未在本輪市場擴容中分到一杯羹。集合理財産品發行規模雖較之前大幅提升，但市場份額仍少得可憐。某信託公司發佈的數據顯示，2011年投資于銀行理財産品的資金規模佔比達60%以上，而券商理財産品的資金規模僅佔1%左右。

　　今年5月召開的券商創新大會為未來幾年國內證券行業創新發展勾畫了宏偉藍圖，11條鬆綁政策中，代銷金融産品被視為是券商未來經紀業務轉型的關鍵。開閘後，銀行、信託、黃金、衍生産品等可以在券商營業部銷售，為投資者提供一站式的金融超市服務。另外，券商集合理財備案制實行後，券商開發理財産品的動力將大幅提高，尤其是利用研發平臺進行衍生産品在內的創新。

　　從長遠來看，未來各家券商營業部將從以提供交易通道為主，轉為向客戶提供全方位、多市場的財富規管理服務，類似于目前國內的私人銀行，為客戶提供包括信託、PE、證券等在內跨市場、跨品種的一攬子金融服務方案，幫助客戶實現財富保值增值，從純粹的通道仲介蛻變成為財富管家。可以預見，代銷金融産品、集合理財備案制等措施將使得證券公司的産品“蛋糕”做大。

　　券商獲得多類金融産品的代銷資格已指日可待，不過，從目前各家券商的準備來看，短期內仍難改變目前財富管理市場銀行一家獨大的局面。一方面，券商無論從營銷實力、渠道都無法和銀行抗爭；另一方面，券商營業部在技術、人員方面仍有大量準備工作需要落實。筆者認為，券商應借代銷金融産品之機，在充分考察自身實力，從全局定位、業務模式、産品開發和團隊建設等多方面進行革新，培養一批專業素質夠硬的投顧團隊和銷售團隊。