西班牙國債風險擔憂再起，歐債危機再度升溫，受此影響，大宗商品市場遭遇“黑色星期一”。此前一路高歌猛進的豆粕期貨也一度出現調整，呈現近強遠弱格局。市場人士分析，在美豆主産區持續乾旱的背景下，豆粕持倉依然處於高位，做多資金熱情高漲，豆粕強勢近期難以改變。

　　歐債利空令商品承壓

　　上周美國經濟數據不樂觀以及西班牙國內債務危機急劇惡化，導致投資者對全球經濟復蘇和金融體系動蕩的擔憂加劇，美元指數也自上週五開始大幅反彈。

　　國內商品市場、股市昨日均遭遇黑色星期一，商品市場幾乎全線大跌，此前漲勢如虹的豆粕期貨昨日承壓，主力合約1301日內一度跌幅逾2%，此後開始反彈，尾盤較上週五結算價僅下跌1元，報收在3961元/噸，跌幅僅為0.03%，説明依然強勢不改。

　　北京中期期貨分析師王玉紅認為，上述因素對商品市場構成拖累，前期相對滯跌的化工品昨日出現大幅回落，金屬商品亦呈現下挫，之前基本面相對偏好的豆類市場表現相對抗跌。

　　昨日，無論是美豆電子盤還是國內連盤，均感受到了來自歐債風險擔憂方面的壓力。王玉紅説，豆粕不排除近期承壓回落調整的可能。尤其是在目前量能較大的情況下，一旦開啟下跌行情，期價調整幅度將很是可觀。

　　不過，昨日豆類油脂的回調幅度明顯要較工業品小。浙商期貨首席油脂分析師朱金明説，豆類油脂行情繼續受基本面主導，歐債利空對其影響力度小于其他商品。由於未來10天內美國仍無有效降雨預報，天氣炒作預計會繼續，技術上美豆創出歷史新高，上方空間打開。

　　豆粕強勢短期難改

　　昨日豆粕小幅回調，這是否意味著此前漲勢如虹的走勢開始式微？市場人士分析，近期受到資金追捧的豆粕期貨屢創新高，高位運行的風險正在積聚，不過短期來看，豆粕延續強勢仍是大概率事件。從持倉來看，近期總持倉一直穩居在300萬手之上的高位，也説明市場資金熱度不減。

　　王玉紅説，對於豆粕的回調目前尚難定性。整體來講，美豆天氣炒作並未結束，天氣預報顯示未來10天美國大豆主産區天氣將維持乾燥，在今夏剩餘時間內旱情難以緩解，因此盤面將繼續獲得支撐，資金仍將保持高風險升水。“起碼在夏季尚未結束、天氣炒作未終結的情況下，豆粕整體仍將易漲難跌。”

　　更能表達市場態度的當屬資金面的動向。CFTC最新持倉報告顯示，美豆總持倉達83萬手創歷史新高，基金凈多則小幅增加近2000手，而昨日國內大豆1301的增倉和豆粕1301持倉在早盤出現削減後迅速回升也都説明了問題，尤其是豆粕總持倉依然維持在300萬手之上的高位。“這足見國內外資金尚未撤離，也正因此，期價仍存上漲基礎。”朱金明認為。

　　價格高位運行之下，背後的風險也在逐漸積聚。朱金明提醒説，投資者需注意的是，接近7月底，天氣炒作隨時可能終結，這波天氣上漲行情預計接近尾聲。不過，行情雖接近尾部但仍不輕易言頂，豆粕1301合約很可能有瘋狂的最後一漲，“暫不可做空”。