寧波市宣佈26條新政，地方穩增長衝動更大。寧波新政對中小企業進行稅收減免，降低其財務成本，同時市政府層面敦促重大項目開工，市內分區域進行競爭排名。財力所限，寧波新政難全國效倣，但部分自救總好過不救。

　　信貸已微妙變化，國企利潤映射2Q業績大降。央行二季度信貸數據顯示，固定資産貸款、房地産貸款、第三産業中長期貸款同比均較一季度回升，信貸寬鬆已開始對實體經濟發揮積極作用。國企6月累計利潤同比-11.6%，以此推算出A股剔除金融、兩油2Q利潤同比-17.4%－-23.4%，與我們前期判斷接近，維持2Q盈利大幅回落且見底。

　　強勢股補跌宣泄後，短期望反彈。上周白酒等強勢股補跌，短期悲觀情緒有所宣泄，歷史上階段性底部多出現白酒補跌。但中級行情需要比較強的數據改善才行，觀察未來可能的催化劑：1）國內經濟數據好轉：新增信貸（中長期貸款）、地産銷量同比、工業增加值同比回升；2）美元指數回落。

　　基金行為角度看，未來機械設備優於地産（均是證監會行業）。基金季報中2個行業配置幾個季度持續變化，地産板塊連續8個季度加配、超配比列達歷史新高超過2009年，機械設備行業連續5個季度減配、超配比例為2010年來最低。從相對收益看，後期機械設備超過地産的概率較大。（10年後和05年前基金佔比下降，解釋力有所弱化）

　　戰略新興産業結構性機會。國務院印發《“十二五”國家戰略性新興産業發展規劃》，七大戰略新興産業涵蓋廣泛、預期高、局部熱點炒作充分，目前著重關注尚未被充分挖掘的細分領域：雲計算和物聯網、寬帶中國、信息惠民、高性能醫學診斷和治療設備、生物育種、智慧製造裝備、航空裝備等。

　　行業配置：1）降息週期下，利率敏感的保險；2）前期跌幅大、有政策支持的鐵路設備；3）自下而上，中報業績增長高的配電網，3季度基本面環比改善的零售、空調。（海通證券研究所）