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根據美國投資公司協會的數據,美國的基金業是美國商業票據市場最大的投資者,佔整個票據市場的43%,是美國及國際化公司重要的短期資金供給者,基金持有的商業票據主要由貨幣市場基金進行投資。
實際上,國外的票據概念和國內有差別,國外票據主要是商業本票,而我國是商業匯票,前者是債務人向債權人發出的支付承諾書,後者則是債權人向債務人發出的付款命令,但需要經過債務人承兌匯票才有效,涉及對當中産生的貿易背景進行核查,國外則不存在這個概念。從監管角度看,國內的票據流轉環節更加複雜監管也更難。
對於基金投資票據,基金公司人士認為,基金公司作為投資最為透明的金融機構,監管起來非常容易,不會脫離銀監會的監管。
“對於銀監會而言,要監管控制的就是票據總規模。如果基金投資票據,基金公司和託管行可以每個季度甚至每天提供統計報表彙報持倉量,其實對於監管是有好處的,不會像在民間流轉那樣出現票據失蹤的情況”。
管理層的監管不僅僅是為了規模可控,由於票據轉貼現影響銀行存貸比,跟銀行的存貸比考核有關,因此最終每家銀行的風險指標就很難控制。