近一週的交易中，滬指盤初先是創出新低，本週三在盤中一度低見2138點，已經越來越接近於年初時的前低。從目前市況來看，依然較為低迷。但在前低附近的保衛戰打響。

　　從5月初至今滬指已經下跌了300多點歷時54個交易日，在這個過程中，每一次的反抽目標都只是以10天均線或20均線為限。特別是在近幾個交易日，雖然滬指跌幅不大，但是一些個股因業績等等原因在近日更是受到了快速的衝擊，特別是本週一竟然有百家以上的個股跌停板。

　　這一切均顯示，在連續的下跌之後，市場的情緒已經開始轉向謹慎，而且有些恐慌氣氛在內，這從滬指收出周線五連陰上也可見一斑。但從近一週來看，雖然滬指幾乎每個交易日都有在盤中創出新低的情況，但是抵抗力也在增加。從周初百家跌停，到週四和週五，盤中一度也有幾十家個股漲停，個股已經越來越分化。所以，這種冷熱轉換的信號也同時值得關注。

　　首先從日線圖上的組合上來看，已經與以前完全不同了。從陰陽比來看，近日的陽線雖然力度不大，但是數量開始增加了起來。雖然還無法改變大盤下跌的方向以及近日快跌的格局，但是修復能力在逐漸增加的過程中。

　　這是一個較好的變化，主要原因是隨著滬指越來越低之後，市場中有一些逢低吸納的資金也開始重新關注這個市場，所以，每當滬指臨近低點的時候，總有一些漸次買盤分批介入，致使滬指重新回穩。

　　但這種買力從目前的盤口來看，也只是杯水車薪。這從成交量能上就可以反映出來，目前量能在最高的時候也只有800億元一線，低的也就在五、六百億元。從這種格局來看，是沒有能力扭轉下跌趨勢的，但卻有一些支撐作用。

　　其次，市場的修復也反映在日能量與均能量的關繫上。在這輪調整過程之後，日能量始終在均能量線之下，而且均能量方向是一直向下的。雖然現在，均能量方向仍然是向下，但下滑速率有所改變。但日能量線均分別在上週五接近了均能量線，同時在本週二滬指下跌時日能量線卻反向上穿均能量線，雖然本週末有所回吐，但仍在均能量線上方。這是一個轉穩的提示，短線可能會有一些機會。

　　雖然有了上述一些微妙的變化，但就眼前來看，在擴容壓力沒有實質性的減緩以及個股的業績風險也在同步釋放的過程中，在下跌過程中的任何修復行為，都應是短暫的。我們一直把站上10天均線認為是反抽，是一種瞬間的修復。把站上30天均線認為是反彈，也許能維持個數日或者一週以上。但這只是修復幅度和修復時間上的區別，從本質上來看，都無法改變和扭轉趨勢。

　　所以，當我們在把握短線機會的同時，應該記住，這只是因創新低後引發的機會，是相當短暫的。不要有其他的奢求。大資金仍應以觀望為主。

　　東方證券潘敏立