主力移倉接近尾聲

　　週四期指各合約衝高回落，主力合約IF1208上漲0.57%，收于2433.6。股指期貨四個合約總持倉8.4萬手，明顯回落，雙邊持倉保證金下降至185億元。從主力會員持倉變動情況來看，席位在IF1207上雙向減倉，凈減空近2400手，在1208上則雙向增倉，凈增空近1200手，顯示主力對於繼續做空懷有疑慮，未全部移倉而是選擇部分平倉離場，中證期貨、國泰君安移倉幅度較大，但後者在IF1207上尚有4000余手空單。

　　中證主力席位做空

　　7月2日至今，期指振蕩偏弱，雖然實際跌幅不大，但日內波動較大，根據主力席位的持倉變化，在這個多空僵持博弈劇烈的時期，大部分主力席位凈持倉佔比（會員凈持倉與該合約持倉量的比值）是回升的，比如當時較為看空的國泰君安和海通期貨凈持倉佔比分別由-4.2%、-2.5%回升到當前的-2.5%、0%（當月、近月合約合併計算），而華泰長城和廣發期貨席位則維持平衡持倉。

　　中證期貨席位則比較特立獨行，凈持倉佔比從-3.7%下降至-7.7%，週四在IF1208上的空頭持倉再次超過1萬手，坐上“司令”座位。

　　指數轉強還需成交和持倉配合

　　從IF1208前20名會員的凈持倉佔比（前20名會員累計凈持倉與該合約持倉量的比值）來看，週四持平于-7.2%，前10名會員的凈持倉佔比則回落至-11.5%，總體來看，主力的悲觀情緒變化不大。但總持倉的下降説明部分資金開始流出市場，近期指數的劇烈振蕩也凸顯了多空對後市的較大分歧，週四指數再次收于2426附近，我們認為，如果指數能站上這一點位，則可以適當積極對待，當然這需要現指成交放大以及期指空頭撤離的配合。

（作者：華泰長城期貨 劉超）