J焦點訪談

　　觀點一：中報增長特別是三季度增長的個股可能會有業績浪

　　觀點二：後市仍是結構性行情“雞犬升天”的盛景很難見到了

　　主持人：羊城晚報記者陳道

　　嘉賓：國海證券首席投資顧問鐘精騰

　　天相投資首席策略分析師仇彥英

　　經濟增長放緩，週一兩市驚現逾百股跌停，上證指數逼近年內最低的2132點，有觀點指出這是中報風險釋放或者説中報“地雷”引爆導致。昨日兩市小幅反彈，表現較好的行業大多是週期性行業，如券商、地産、化工、煤炭等行業指數漲幅居前，有超跌反彈跡象，而前期強勢的食品飲料、醫藥生物、農林牧漁和餐飲旅遊均以綠盤報收。特別值得注意的是，像週一那樣的跌停潮已經消失。隨著中報業績預告接近尾聲，這股中報的“地雷風”是否解除？後市能否在2132點附近企穩回升？

　　股市供應風險未見改善

　　羊城晚報：發佈中報業績預告的公司中，預“憂”的比預“喜”的多，這反映了經濟下滑現狀，而且實際上股市對此已有預期。中報風險釋放程度如何？

　　鐘精騰：中報“業績地雷”引爆得差不多了。接下來個股走勢將進一步分化，中報業績預告增長特別是預期三季度繼續增長的個股，可能會有業績浪出現。但這類個股數量比較有限，主要存在於産能釋放的新興産業中。而像醫藥以及白酒板塊，股價普遍漲得很高。現在股市的尷尬在於：業績不錯的像銀行股這樣的大盤股，因資金緊缺炒不動，而小市值股票需要釋放的不是中報風險，而是高估值風險。

　　仇彥英：股市持續下跌，不僅僅是中報風險。即使中報風險已經釋放，但制約股市的其他風險依然存在。比如經濟下滑風險，供給增加風險等。特別是，影響股價的關鍵因素是供求關係，現在供給源源不斷，新股發行並未有任何減少。監管層的思路是只要有人買新股就照發。這種思路是有問題的。股市供應風險未見改善，也無法釋放。

　　“放水”效應遲早體現

　　羊城晚報：很多分析稱，經濟在二季度觸底，三季度會有回升。中央政府也表態促進投資合理增長。股市能否也跟隨回升？

　　仇彥英：後市的問題是缺乏趨勢性上漲動力，往往就是跌多了穩一下，反彈一下。但隨著政策累加效應的顯現，經濟增長回到政府制定的目標內是可以預期的。政府只要加速一些大項目建設，經濟增長馬上就應該有所體現。投資拉動經濟增長還是需要的。另外，已有的降存準和降息“放水”仍然不夠，股市水位提升仍然有限，但利好效應在不斷累積中。更何況市場預期政策還將繼續“放水”，這有助股市企穩回升。但未來股市的行情僅僅是結構性行情，過去那種“雞犬升天”的盛景很難見到了。應該選擇在經濟結構調整中的受益股票。

　　鐘精騰：確實是有利好釋放。比如降低存款準備金率，央行在一個月內兩次降息等，但在熊市思維主導下，這些利好更增加了市場對經濟悲觀的預期。經濟能否止住下滑，影響因素很多，股市分析師很難做出準確判斷。至於股市，整體下跌空間不大，但股市擴容不止，大小非減持不斷，流通市值不斷增加，在沒有很好賺錢效應很難吸引大規模新增資金的情況下，後市很難有什麼像樣行情，僅僅存在個股機會。

　　唐志順 畫