⊙記者 郭成林○編輯 孫放

　　上市公司業績變臉歷來為A股痼疾。但隨著中小板、創業板的高速擴容，IPO剛不久的次新股業績“變臉”的情況日甚——案例增多、幅度增大。

　　造成這一現象，表因是國內宏觀經濟形勢與企業經營環境的持續惡化；但深刻拷問的，乃是新股發行過程中，企業、保薦機構、詢價機構、研究機構等各利益主體信披責任的缺失。最終，考驗的是制度設計者的公心與智慧。

　　據上證報資訊統計，年初至今，共有53家公司登陸創業板，目前均已發佈半年度業績預告。其中13家預減，佔四分之一。這13家業績下滑公司中，有8家是5月份之後上市的，即業績變臉公司中逾六成上市才短短兩個月。

　　這些公司中，最為惡劣的案例是珈偉股份，公司7月14日預告上半年凈利潤為240萬至340萬元，同比降94.12至95.85%。今年一季度，公司還盈利1800萬元，因此其二季度凈虧損約1500萬元。這樣的業績已不單單能用“滑坡”二字來形容。

　　由此上溯，珈偉股份實際是1月11日通過發審會，5月11日登陸創業板。據招股書披露，珈偉股份2011年上半年凈利潤為5780萬元，而全年凈利潤卻為5731.55萬元，下半年業績幾乎為零，已屬“帶傷”上市。

　　更惡劣的是，今年5月，不少券商捧場珈偉股份上市，預測其今年業績將在8000萬以上，如今均成一地雞毛。

　　A股IPO利益鏈上，從詢價、定價到掛牌，呈現于投資者面前的上市公司可能判若天壤——對業績風險搪塞失語的招股書、天花亂墜的保薦機構詢價報告、盲從樂觀的券商研報、以及掛牌後上市公司快速變臉的財務報表。

　　對此，一方面，仍需加強對IPO市場的監管與懲罰力度。

　　另一方面，更要正視經濟週期、行業變化對企業業績的影響，繼續通過首發審核制度的改革，趨近IPO市場化的改革目標。

　　未來，面對行業蕭索、業績下滑的企業，若如實披露風險和業績，能否由市場“批准”上市？

　　在最近的保代培訓上，監管層已表態：IPO審核核心是業績無明顯操縱跡象，只要符合發行條件即可。審核中，基本沒有因為盈利低而提請發審委關注的案例，關鍵是提高財務信息透明度；風險披露越深刻全面充分具體，通過可能性越高；不擔心業績波動的公司，反而非常擔心報告期內高成長的公司。