報告要點

　　事件描述

　　家電行業上市公司 2012 年度上半年中期財務報告即將陸續披露，我們基於行

　　業認知及公開數據對所覆蓋上市公司中期業績進行預判。

　　事件評論

　　受需求透支等負面因素影響，上半年國內白電行業出貨增速均有所放緩，

　　行業內主要公司增速逐步分化，其中格力電器(000651,股吧)龍頭優勢進一步顯現，預計

　　上半年主營同比增速達 18.41﹪，業績同比有望接近 30﹪；而在“保盈利”

　　戰略調整下上半年美的電器(000527,股吧)主營同比或下滑達 35﹪，而受盈利能力提升

　　影響，上半年業績預計較去年同期增長約 7﹪；青島海爾(600690,股吧)增速則較為穩健，

　　二季度主營及業績增速有望與一季度持平；除此之外，我們依據公開資料

　　預計小天鵝 A 及合肥三洋(600983,股吧)上半年業績下滑幅度分別為 13.76﹪及 7.14﹪。

　　受城鎮市場表現低迷且農村 CRT 電視更新換代需求釋放並不明顯等因素

　　影響，彩電