沒有驚呼、沒有感嘆，在7月16日A股大跌之際，市場流露出的更多是沉默。“看不清楚，”深圳展博投資管理公司總經理陳鋒認為，市場一直認為經濟能在三季度左右見底回升，股票近期也應該能企穩，但實際表現卻相距甚遠：“在經濟轉好信號沒有得到最終確定之前，市場很難有大機會。”陳鋒表示，這個時間至少需要半年。而在晟澤投資管理公司投資總監黎仕禹看來，市場正處於最為艱難的磨盤時刻，“突破2132點已是大概率事件，但近期大資金吸籌的跡象比較明顯，先破而後立的可能較大。”

　　擊破2132是大概率事件

　　7月16日，上證指數大跌37.94點至2147.96點，距離年內低點2132.63點僅一步之遙。對於大盤連續大跌，市場並不感到特別驚訝。“自6月中旬以來，股市連續下跌，市場情緒已經非常弱，跌破2132早已是大概率事件，”某券商資管部投資經理告訴記者，目前市場的弱勢形態關鍵在於經濟情況不明，導致市場情緒疲弱。

　　該投資經理認為，今年以來，市場基本面狀況並沒有發生特別大的格局變化，“通脹水平迅速回落，政策轉向寬鬆，海外債務危機繼續發酵，新股發行速度也沒有明顯降低，”這位投資經理表示，唯一的變量就是經濟見底的時間點，“年初認為二季度見底，後來經濟情況逐漸惡化，見底時間也從二季度推遲到三季度甚至四季度，在此背景下，市場情緒也被傷害。”

　　分析人士認為，年初股市上漲動力主要來自政策放鬆預期，但政策放鬆必須通過兩種途徑反映在市場上。其一是流動性途徑，上半年新增信貸同比放大，但中長期貸款比例卻很低，説明企業主再投資意願很低。其二，政策放鬆的效果必須得到經濟增長的確認，雖然上半年政策寬鬆趨向明確，但經濟遲遲不能好轉，上市公司盈利能力不斷下滑，這也讓市場無法好轉。

　　“中報出來之後，很多企業盈利同比只是出現小幅下滑，但市場卻過度反應，這從一個側面反映了市場的弱勢。”前述券商資管人士表示。

　　市場或先破後立

　　在不確定中尋找確定，這是當前市場的一致選擇。陳鋒認為，市場近來熱炒白酒、醫藥等板塊，正是因為這些板塊的公司保持了一定的業績增長。

　　陳鋒認為：“一方面，業績保持了增長，基本面支持較高的市盈率水平，而另一方面，資金出於避險考慮，願意給這些增長確定的公司更高的風險溢價，這兩大合力帶來相關板塊的熱炒。”就在7月16日A股大跌的同時，白酒股保持強勁上漲，部分強勢股出現6%以上的漲幅，逼近前期高點。

　　不過陳鋒認為，經過連續上漲之後，不排除白酒股出現補跌。“公司業績能不能承擔這麼高的風險溢價，需要仔細考慮，”陳鋒表示，即使算上資金的避險需求，一些漲幅過大的股票估值已經很貴，風險也較大。

　　黎仕禹則認為，白酒股拉高出貨的跡象出現，但大盤先破後立的可能性也在增大。“從盤面來看，白酒股雖然股價繼續上漲，但成交量、換手率同時放大，説明獲利盤正考慮獲利了結，而在大盤方面，近期來底部吸籌的跡象不斷出現，説明有資金正在趁著底部逐漸建倉。”

　　黎仕禹認為，在建倉逐漸完成之後，資金進入磨盤階段，並借助指數的疲弱表現消磨市場熱情，從而為後期反彈拉升創造條件，而向下突破2132點很可能成為心理戰的最後一步。