自去年四季度以來，債市頻頻上演“復興運動”，這與一跌再跌的A股行情形成了鮮明對比。市場人士認為，在股市缺乏系統性機會的情況下，流動性逐漸寬裕、政策基調開始趨穩的動向，再次給債市帶來了值得期待的長期利好，結合通脹下行、降息週期等預期，當前階段的債券市場顯然較股市有更好的投資價值，而信用債方向，預計將成為“皇冠上的明珠”。

　　行情好不好，業績來説話。海通證券數據統計，今年上半年債券基金以5.79%的平均回報在各類型基金中居首，其中純債基金更以6.37%領漲群基，即使在去年滬指暴跌逾21%的背景下，仍實現正回報。債券型基金，尤其是以信用債為主要投資標的的産品被一致看好。

　　上半年的高歌猛進後，目前投資人最為關注的是債市未來能否延續上漲趨勢。“目前經濟增速放緩和通脹降低的市場環境，仍有利於債券市場。此外，結合目前信用債的絕對收益水平和相對利差水平分析，目前其絕對收益水平仍處在歷史較高水平，部分信用債品種的相對利差水平也是在歷史的中位數以上”。銀華純債信用債基金擬任經理于海穎據此分析，雖然債市已有過一輪上漲行情，但是從收益率來説，仍具有一定吸引力。

　　“從國內外經濟形勢看，目前經濟處於放緩後的復蘇期，且預計復蘇過程較長。而在復蘇週期中，債券類資産收益率可能會在一個相對較長的時間內具有相對吸引力。所以我們認為，從中期或長期來看，債券類資産都將是一個較好的投資標的”。于海穎進一步道出了看好債市的理由。她同時強調，對於個人投資者而言，分享債券盛宴主要是通過儲蓄式國債的方式，但是由於儲蓄式國債供需結構不均衡，甫一面世屢被秒殺的發行量難以滿足投資者的需求。“綜合來看，信用債是穩健型資産中收益較高的品種，相對定存和國債等品種，其收益率具有明顯優勢。我們在配置中，就以八成以上的重倉位投向於此”。于海穎進一步分析道，目前信用債的收益和信用利差均處於歷史較高水平，加之國內信用債市場的持續擴容和違約風險相對較低，該領域的投資機會將進一步提升。 記者 林曉鴻