上周，市場經歷了二季度宏觀數據洗禮後先抑後揚，微幅走跌。受宏觀經濟面不確定影響，場內資金避險需求提升，推動白酒等消費類個股紛紛創出歷史新高，個股分化現象明顯。

　　從二季度宏觀數據的最終表現來看，經濟持續下行已經被市場所普遍接受，GDP二季度同比增長7.6%事實上略超市場預期，全國規模以上工業增加值同比增長10.5%，基本守住了政策底線，消費及出口表現平平，並無明顯亮點，考慮到産業工人工資的剛性上漲及食品價格的高企，短期CPI並不會出現通縮之憂，A股市場還要在經濟下行軌道中運行。

　　相對股票市場，上半年債券市場處於牛市之中，單位風險下的收益債券資産的質量明顯高於股票資産，下半年，受外圍市場歐、美、日等國長期利率走低影響，國內基準利率依然具有下行空間，而從外匯佔款流出情況以及央行近期公開操作比照分析，短期市場再次下調存款準備金率的概率較高，債券市場需求層面有望再次提升。

　　整體來看，A股市場在消化完二季度宏觀數據後，關注熱點偏好將轉向上市公司中報的披露，雖然上市公司整體收益超預期難度較大，但基於市場前期下跌已經將這一部分利空因素部分對衝，結構化行情依然有望延續，債券市場也有望繼續保持平穩走勢。

　　概要：二季度宏觀數據披露後，短期A股市場的關注熱點將轉向上市公司中報，雖然上市公司整體收益難超預期，但基於市場前期下跌幅度較大，已經部分對衝，未來結構化行情有望繼續延續。