NYMEX原油連續走勢圖

　　儘管美國7月消費者信心指數弱于預期，但有跡象顯示西方國家對伊朗制裁措施有所加強令上週五國際油價走高。其中WTI 8月輕質原油期價小幅收高至86.90美元/桶，全周漲幅達2.9%；ICE 8月布倫特油價報收于102.85美元/桶，一週累計上行4.78%。按收盤價計算，兩地原油價差擴大至15.95美元/桶。

　　近兩周來，歐元區負面消息不斷涌現，6月底歐盟峰會所創造的利好氛圍被逐漸沖淡。上週五，意大利主權信用評級再遭穆迪下調令市場擔憂情緒重生。雖然救市舉措能轉變經濟中期發展趨勢，但難以在短期內發揮實質效應，全球經濟衰退危機蔓延，大宗商品市場仍然需要更多寬鬆預期的提振。事實表明，當前全球降息潮正在進一步深化。本月以來中歐央行相繼降息，而上周巴西和韓國央行也意外加入到貨幣寬鬆隊伍中來。儘管眼下美聯儲仍“按兵不動”，但隨著負面經濟數據不斷出現，市場對於QE3的預期日益升溫。後期“利空出盡、寬鬆臨近”的市場特徵將越來越明顯，並支撐油價偏強運行。

　　除了流動性寬鬆預期不斷增強之外，地緣政治不穩引發原油供應面趨緊是當前支撐油價走強的又一重要因素。歐佩克最新月度報告顯示，受美國和歐盟制裁行動影響，伊朗6月原油日産量環比減少18.8萬桶，至296萬桶，接近22年低點。考慮到制裁措施不斷增強，未來伊朗原油日産量仍會繼續下降，而整個歐佩克將因閒置産能日趨減少而失去對原油供應的控制力。此外，三季度美國駕車出行高峰來臨以及中東電力需求大增同樣會促使全球原油需求達到季節性高點。供需面的天平倒向緊缺已使原油庫存出現明顯轉變。截至7月7日當周，EIA原油庫存超預期下降470萬桶，至3.7820億桶。

　　當前，利多油價的正面因素正在發揮積極作用，而短期內原油消費處於季節性旺季，在供需面偏緊的預期下，本週國際油價仍將偏多運行。