上周市場先抑後揚，滬指仍以1.69%周跌幅收盤，兩市量能則呈現同步放大。集中發佈的宏觀數據是左右上周市場情緒波動的主要因素，我們認為，市場前期反復盤弱的探底形態，對於數據反映出來的經濟嚴峻局面已有充分預期，股指在上周後半周連續三天呈現弱勢反彈，本週有望圍繞短期均線橫向波動。操作上，市場低位震蕩的過程中建議投資者堅守防禦性策略，並跟隨半年報業績公佈適度調整持倉品種的配置，對於存在業績風險的個股注意把握減持時機。

　　上周經濟數據的公佈直接助推市場加大底部震蕩幅度。在外圍環境惡化、內需不振的氛圍之下，經濟企穩回升的延時將會助推A股市場更加深化調整，事實上也在很大程度上促使A股進行短期方向的抉擇。一方面，連續超跌之後的市場具備反彈要求，另一方面，經濟增速減緩和中期業績預期降低又在制約股指反彈的高度。如果結合盤面表現觀察，這種弱勢反彈明顯遭受量能萎縮和熱點單一的雙重限制。儘管多數個股呈現出超跌反彈的技術要求。兩市消費、醫藥、釀酒食品等防禦性品種漲幅居前，但是，與此形成鮮明對比的是，兩市除保險指數以外，銀行、房地産、有色金屬和煤炭石油為主的週期性行業，則繼續以低位盤整或延續跌勢為主，權重股疲態很大程度上影響短線資金的做多意願，這就給上周市場的反彈延續帶來了一定的心理障礙。因此，我們認為，無論指數盤中漲跌與否，市場並沒有能力真正脫離底部，形成大幅反彈。

　　技術方面，從周K線來看，出現四連陰的下挫格局，量能則連續小幅放大，超跌後的企穩信號隨著股指震蕩速率的遞增有所增強。上周後三個交易日的反彈基本上得到了量能的必要配合，但股指對於短期均線5日、10日均線的暫行收復並未完全有效，且KDJ指標的低位金叉剛剛形成，趨勢上並未擺脫短期均線的束縛，如果考慮中期均線與股指偏離度的修正要求，市場若要維持短期上攻動能，還需要板塊熱點進一步活躍。滬指在前次2132點的震蕩盤整，也經歷了長達四週的築底週期，目前兩市僅僅處於止跌後的恢復階段。

　　本週又有8家新股發行，半年報業績披露還有不確定因素，只是數據公佈後對股價的衝擊可能相對降低，加之週末消息面傳來證券期貨監管費將下調50%，對周初市場開盤有望形成利多推動。市場以自身力量完成築底的能力不斷增強。在沒有新的趨勢性行情産生之前，反復震蕩築底的週期亦會拉長，建議投資者關注本週初滬指能否快速突破10日均線的壓制，一旦上攻失敗則市場仍會重回低位反復拉鋸。

　　策略方面，建議投資者短線倉位保持在三至五成之間，隨著半年報披露的深入，業績差異必定推動個股進一步分化調整，持倉品種以成長性潛力績優個股為宜。( 執業證書：S0800611010052)