近期進入中報公佈敏感期，在一片盈利下降預警的環境之下，酒類股大量發佈盈利預增公告，引來資金紛紛追逐，股價也再次連創新高。不過昨日網絡有高人質疑，上述白酒業績增長，或為場外資金與莊家聯手的粉飾結果。究竟場外資金如何通過囤貨來實現業績粉飾，目前A股有哪些酒類股存在上述可能？

　　傳説中的“屯酒炒股”把戲

　　根據網友“星在那”的介紹，如果有莊家用囤貨方法來炒作一隻白酒股，可以通過以下步驟進行。首先將資金分成兩部分，一部分資金低價買入白酒股，另一部分資金則用來收購市面上的白酒産品並囤積。由於白酒股的銷售毛利率較高，因此莊家買入的白酒金額大部分都體現在賬面凈利潤的提升，並通過市盈率推升股價上漲，最終莊家在資本市場拋出前期買入的股票獲利。

　　以貴州茅臺(600519)為例，根據其一季度報表，茅臺的收入凈利率為52%，市盈率為23倍。假設莊家目前手上有2億元資金，分1億元買入茅臺股票，另外1億元買入茅臺酒並囤積。則這1億元的茅臺酒銷售，可以增加茅臺公司賬面凈利潤約5200萬元(1億*52%)；而5200萬元凈利潤對應23倍市盈率，則貴州茅臺的市值會因此而增加約11.96億元(5200萬*23)。換言之，莊家用1億元的代價將貴州茅臺的市值提升了11.96億元。此時，莊家可以收穫兩部分利潤：一是茅臺酒本身的價格上漲；二是茅臺股價的上升。據分析，理論上只要是銷售凈利率與市盈率乘積大於1的公司，都可以用該方法粉飾公司利潤並提升股價。只不過由於白酒股本身的凈利潤較高，而且白酒産品易於儲存，升值潛力大且變現容易，因此最為適合用此方法來進行炒作。

　　此分析一齣，得到了眾多網友的熱議。有署名“洪榕(大智慧執行總裁)”的網友稱，該方法已經是資本界不成文的潛規則。在某著名白酒股身上已經得到了完美演繹。為“最高智商也最具殺傷力的版本。”不過也有網友表示，貴州茅臺本身市值巨大，上述方法儘管可以提升整體公司市值，但對於莊家買入的那部分股票而言，由於佔比較小，所以分到的盈利提升效果有限，倒不如對於那些小盤股更有效果。

　　按圖索驥尋找酒股作假高危名單

　　照上面的分析來看，網友的“囤酒炒股”法確實存在一定的可實現性，不過也受到了股票市值的影響。那麼，假設真得按照其邏輯，按1億買酒1億買股的做法進行操作將會有何結果？《投資快報》記者模擬的結果顯示，按照目前的A股酒類股票的銷售凈利率和市盈率計算，確實有部分小市值公司可以通過該方法獲得最高24%的股票理論收益。不過上述純屬理論猜測，實質情況還需要進一步具體分析。投資者在面對上述公司的亮麗業績之時，或者應該多一份小心和警惕為妙。