股民吳先生覺得自己患上了“選擇綜合徵”，股市收紅了他就覺得反彈有戲，如果飄綠了，他就覺得還沒跌到底。“感覺成天就像兩個小人在我耳朵邊吵架，搞得我猶豫不決”，吳先生説。現在的市場的確如此，行情撲朔迷離，上半年經濟低迷已成不爭的事實，現在股票的整體估值又的確很便宜，但便宜了也不漲，等待還是離開？真成了擺在每個小散面前的一道難題。

　　最慘烈的熊市還未到？

　　在股市職業操盤專家花榮看來，“熊市最慘烈的時刻應該還未來臨”。花榮在微博上表示，這次的熊市可能是歷史上最慘烈的一次，原因有三：1、因為目前股市的供求關係失衡是歷史上最嚴重的一次；2、本次熊市有國內外的不利經濟因素配合，而以往的熊市基本面還不錯；3、目前的市場比較規範，那種莊家操縱市場的時代一去不復返了。熊市最慘烈的時刻應該還未來臨。記者看到，這條微博引起了博友的熱烈討論，不少人表示“嚇死了”，先出貨再説，也有人認為言過其實，有點危言聳聽。

　　而著名財經評論員葉檀則公開撰文表示：“希望A股市場跌個透”。她認為，現在投資者仍存迷夢，希望暫停新股，希望T+0，他們被繩索套在了樹上，還在等奇跡發生。希望A股能夠下跌，一直跌到市場真相浮出水面，跌到不得不刮骨療毒。A股下跌可以讓決策者更加清醒，直面體制要害，也可以警醒普通投資者。如此，A股才有二次起步機會。

　　等待做多發令槍

　　今天上午公佈了最新的經濟數據，GDP破8，創了13個季度的新低，經濟增速放緩，大盤也在開盤短暫衝高後回落。

　　也許就是利空出盡吧，瑞銀證券最新報告的觀點很樂觀，下半年市場機會仍大於上半年，四季度機會大於三季度；到2012年底，上證指數有望上升到2600點。其動力有二：第一、預計2012年企業盈利同比增長9%，毛利率改善拐點有望在四季度出現；第二，靜態市盈率應能從當前的11倍在年底上升到12倍。

　　瑞銀認為推動投資者下半年入場做多的發令槍，是那些能夠改變投資者經濟預期的關鍵指標。這些關鍵指標已經出現的是：地産成交量持續回升和社會資金價格持續下跌。還需要等待的信號有：下半年月度新增信貸連續保持在6000億以上；放鬆對地方政府，甚至是地産開發商的融資；中長期貸款資金價格下降到7%附近或者以下。

　　熊市能幹點什麼？

　　不管行情如何演繹，投資者最關鍵的還是把握個股機會。大盤漫漫熊途，但是部分個股卻創出歷史新高。據上證資訊統計，滬深300指數5月8日至7月10日，區間累計跌幅達11.45%。然而，在剔除2012年上市新股後，同期卻有478隻個股實現了上漲，216隻個股的跌幅小于5%。在5月8日至7月10日，還有70隻個股創出了歷史新高。

　　市場人士認為，在上半年經濟下行階段，股市的核心配置策略是防禦、再防禦，著名投資人林園表露了自己的投資主線：“與嘴相關有吃有喝”，實際上消費品行業確實跑贏了市場。也有專業人士認為下半年市場配置策略將會追求更多彈性，半年報落地並得到消化之後的上遊強週期行業也有望在下半年跑贏市場。

　　本報記者 邵澤慧 J049