基本觀點

　　中誠信國際評定國泰君安證券股份有限公司(以下簡稱“國泰君安”或“公司”)擬發行的 2012年第一期不超過 80億元短期融資券的信用級別為A-1。本級別反映了本期融資券還本付息能力很強，安全性很高。

　　優勢

　　證券行業日趨規範，未來創新空間巨大。經過三年綜合治理後，證券行業風險管理較為嚴格，並且發展日趨規範。目前行業財務杠桿較低，未來創新空間廣闊；

　　業務發展全面，綜合實力強。作為一家成立時間較長的證券公司，公司一直保持著較強的專業能力，在各類傳統業務上均居行業前列。在創新業務的開展上，公司也具有較強的領先優勢；

　　公司資本較為充足。經過多次增資擴股後，目前公司資本較為充足，能較好地支持未來業務的發展；

　　公司高流動性資産佔比較高，資産流動性良好。

　　關注

　　宏觀環境不確定性及證券市場波動性對證券行業經營穩定性構成壓力；

　　公司經紀業務亟待轉型。目前公司盈利仍主要依賴於經紀業務，佣金率下滑會較大程度影響公司盈利表現，經紀業務模式亟待轉型；

　　風險控制亟待加強。在創新業務資格獲取和業務開拓上，公司均處於行業前列，但新興業務的風險控制仍有待進一步探索和加強；

　　國際業務競爭力有待進一步加強。公司較早在香港開拓業務並且成立了香港子公司，但是海外業務面臨激烈的市場競爭。要成為國際一流投行，公司國際業務的拓展仍需加強。

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