近期國內外玉米市場分歧較大，美玉米出現九連陽走勢，累計上漲高達30%，而國內玉米價格維持振蕩整理，階段性高點久攻不破。

　　乾旱重來，美玉米單産堪憂

　　繼中國、東歐乾旱之後，美國玉米、大豆作物帶也遭遇了嚴重乾旱。今年美玉米、大豆播種速度較快，但玉米出苗以來，作物帶一直缺少降雨，炎熱天氣愈演愈烈，部分地區溫度達到41℃，並且持續數日。在高溫乾燥天氣的影響下，作物單産水平堪憂。美國農業部在上周公佈的報告中預計，玉米生長優良率僅為48%，低於上周的56%以及市場預期的50%，為2000年以來的同期最差表現。

　　美國氣象部門稱，美玉米種植帶近期氣溫會有所下降，但並無有效降雨，隨後的10—15天將更加炎熱。在關鍵的生長期遭遇嚴重旱情，預計美玉米單産受損嚴重。在本週三即將公佈的美國農業部供需報告中，預計美玉米的單産將被大幅下調，屆時玉米價格仍有上漲空間。

　　國內玉米的生長情況較為喜人，6月的降雨有效緩解了春旱。但是需要注意的是，由於6月的雨量過大，除草劑與底肥有所流失，目前農民已經噴灑過第二遍除草劑，增加了田間管理成本。後期伏天是否乾旱仍值得關注。

　　短期供應偏緊，下游需求待回暖

　　近期國內玉米現貨價格穩中趨強，兩大産區糧源基本銷售殆盡，優質糧源稀少。隨著市場糧源減少，供應逐步緊張，加之貿易商看漲後市，使得未來1—2個月玉米現貨價格易漲難跌，本週大連港玉米平倉價格已經上漲至2450元/噸。

　　下游需求方面，飼料需求情況仍維持疲軟。由於原料價格小幅走高，生豬飼養虧損增加，加之夏季需求偏淡，豬肉價格維持振蕩。深加工企業補庫後再度觀望，隨著原料價格的不斷走強以及下游需求欠佳，停産、限産澱粉企業數量持續增加，整體開工率又有下降趨勢，甚至部分企業開始下調澱粉價格。酒精生産企業維持低開工率，市場購銷清淡，近期需求仍將走弱，短期酒精價格或再小幅下探。總體來看，玉米市場的需求啟動仍需要一段時間。

　　政策預期增強，將提振商品價格

　　從近日公佈的數據來看，全球經濟的不確定性增加，無論是歐洲的PMI還是美國的失業率，都反映出全球主要經濟體的經濟發展狀況悲觀。為此，各國出臺了一系列措施提振經濟。歐盟峰會推進歐債解決進程，隨後的降息將寬鬆政策延續；英國央行增加500億英鎊的QE額度；中國央行在一個月內兩次降息，出乎市場預料。在全球經濟形勢嚴峻的背景下，各國單純的貨幣政策和財政政策可能難以解決問題，後期需出臺一攬子組合政策才能有效提振經濟。在此預期下，商品市場將獲得一定提振。

　　綜合上述分析，玉米市場外強內弱的格局可能還將持續。大連玉米在美玉米上漲以及國內供應趨緊的支撐下，下跌空間較為有限，但需求尚未啟動且新作産量可能增加，上漲空間受限，突破性上漲難度較大。本月玉米市場以振蕩偏強走勢為主，大連玉米1301合約關注2400元/噸的壓力，逢低買入為宜。 （作者：上海中期 楊曉雲）