週二期指衝高回落，尾盤伴隨價格回落，主力合約持倉量減少，短多獲利了結。

　　總持倉仍在高位

　　從盤後持倉數據看，7月合約持倉量56974手，較週一減少1848手，而期指四合約的總持倉亦出現回落，總持倉76627手，較週一減少609手。儘管如此，期指總持倉仍屬於歷史第二高位。

　　筆者認為持倉回落主要是短線多頭撤離所致，短期內反彈動能可能受到一定程度削弱，不過總持倉週一創新高值得投資者關注。從歷史經驗看，持倉創新高往往意味著未來市場將選擇方向。

　　散多借機減倉

　　從單個會員持倉看，大部分席位的多頭出現減倉。申銀萬國、國信期貨席位分別減多465、510手，週一申銀萬國席位增多432手，可以判斷週二減多是獲利了結。浙江永安席位增多478手。總的來看，散多撤離較為明顯，這使得週二凈空單上升了8.38%，為9043手，將削弱週三市場做多人氣。相比較之下，空頭週二表現平淡，僅招商期貨席位減空592手7月合約，不過其在9月合約增空308手，可能是移倉所致。

　　中金所公佈了9月合約的持倉情況，但從持倉結構上看，資金仍主要集中在7月合約上。需注意，經過週一的大幅減空，中證期貨席位的持賣單有所下降，為6900手，仍屬於中等偏高的水平。國泰君安席位的持賣單為8723手，顯然更高，似乎國泰君安席位上的主力更加看空期指。

　　筆者認為在主力空頭主動減倉前，期指盤面很難出現持續上漲行情，“一日遊”的短線多頭行情有可能會再現。從目前的市場心態看，大部分投資者認為下周公佈的CPI數據將繼續走低，這將為調準降息留下政策空間。預計這種樂觀的情緒將為IF1207合約在2450一線提供支撐。

　　技術面上看，上證指數上周周線收帶長下影線的小陰線，顯示上證指數在2200一線存在較強支撐，我們建議空單離場，等待消息面的一步確認。(招商期貨 劉曉娜)