據wind數據統計，今年以來滬深兩市準備通過增發融資但仍未實施的公司共有208家，擬融資4203.5億元。從這些推出再融資公司的二級市場股價表現來看，有65隻出現市場價與增發價“倒挂”的情況。二者倒挂的原因複雜，其中市場環境較差以及投資者對於上市公司的再融資熱情不高最為主要。至於倒挂的結果，一種可能是增發擱淺，另一種則可能是公司護航增發，其中或藏機遇，或含風險。

　　統計顯示，在上述208家尚未執行增發方案的公司中，已經有65家的股票市價跌破了增發價下限，其中更是有8隻個股的“倒挂”幅度超過了20%，這也使得它們的增發進程面臨了巨大的不確定性。市場人士表示，如果二級市場股價長期大幅低於增發價下限，很難吸引到投資者參與，定向增發可能擱淺，而增發對像是機構投資者或者個人的尤其“危險”。

　　較為典型的例子是光電股份，該公司在今年3月10日推出了定向增發方案，面向機構投資者和境內自然人，儘管募投項目屬於前景較為看好的新興産業，不過公司一季度業績不及市場預期，使得股價在增發方案公佈後不久一路下行，目前市價低於增發價幅度高達34.72%。與光電股份面臨相同窘境的還有東北制藥、北化股份、海越股份、美錦能源等。

　　當然，部分“破增”股也可能存在投資機會，前提是資金為確保增發成功而維護二級市場股價，方式多種多樣，如公佈新獲訂單、利潤增長等利好消息，或控股股東、高管出面增持股票等。不過，對於破增股增發進程的最終影響，其間牽扯到各方利益博弈，並非中小投資者能夠精確把握。

　　（《證券時報》快訊中心）