本報訊 上周滬指先抑後揚，兩融交易呈現“冷熱不均”：融資交易量繼續保持低位，而且融資凈買入大幅萎縮；融券交易卻非常活躍，其中融券賣出量環比大增約50%。而值得注意的是，近期兩融交易狀況似乎與股市走勢往往相反，有分析人士認為，這是近期兩融投資者對市場走勢而逐漸累積的預判的顯現，但很難判斷未來否會延續。

　　數據顯示，上周（6月25-29日）融資交易低迷，融資買入額為104.75億元，相對於只有4個交易日的前一週（6月18-21日），日均買入額環比下降近11%。同期的融資凈買入額（融資買入額減去融資償還額）更是僅3.76億元，只有前一週的三成左右。而上周的融券交易卻非常活躍，融券賣出量達到了4.20億股（份），環比大增近五成，日均賣出量也比前一週增長17.5%。

　　對於上周兩融交易出現“冷熱不均”，東吳證券金融研究員張麗麗分析：“在上周大盤走勢下，融資凈流入的大幅萎縮，表明投資者多以短線交易為主，在當前點位下仍無心戀戰。同時，融券賣出量環比大幅增加，其中個股賣空量的增加佔主要比例，體現個股的賣空動能仍較為活躍，但融券餘額變化不大，也體現融券交易多為短線交易。兩融的這種走勢，顯示投資者對當前點位仍沒有看多的信心。”

　　張麗麗還認為，6月份的宏觀數據將陸續公佈，而市場對6月份及三季度的宏觀數據仍不樂觀，預計本週窄幅震蕩的概率加大。兩融交易上，建議仍以短線為主，可關注中報預告、政策支持等主題，尋找活躍的標的。此外，本週上證180指數和深證100指數成分股均正式調整，這也將帶來標的證券的調整，對於調出個股，投資者應加強關注，適當回避。

　　值得注意的是，近期兩融交易狀況似乎與同期股市走勢往往相反。大盤向下時，融資凈買入卻出現較大值或增幅較大；而大盤出現止跌或者在某一點位震蕩時，融券賣出量又較大或大幅增加。如前一週（6月18-21日）滬指持續下跌，同期融資凈買入額呈現高值，且環比增長17%以上。又例如6月11-15日的交易周，滬指在2300點上下來回震蕩，融券賣出量環比大增近26%，更是兩融交易史上賣出量最大的一週。

　　一位不願具名的券商分析師認為，這是近期一種對市場走勢而逐漸累積的預判的顯現。因為指數或個股在經歷一輪上漲或下跌後，往往會迎來一定的調整，在近期滬指表現的比較明顯，下跌或者調整過程差不多就是一週左右，因此走勢如果達到一定階段，交易者的預判就發生反向改變，同時伴隨交易行為變化。 記者 陳剛 夏明月