在缺乏利好消息的情況下，全球股市普遍陷入調整，欲振乏力。

　　美聯儲仍可能推QE3

　　美聯儲日前召開的議息會議決定，維持0～0.25%超低利率水平至2014年後期，同時將6月底到期的扭曲操作（OT）延長至年底，涉資2670億美元。會議並未提及推出第三輪量化寬鬆（QE3）

　　市場人士認為，QE或OT推出需要有三大客觀條件，即失業率高企、通脹回落及股市急挫。目前明顯三缺其一，即美股跌幅有限。但相信隨著歐、美、中經濟放緩，推出QE3隻是時間問題。

　　天利投資表示，美聯儲不推QE3，是因為之前推出的兩輪QE時，股票市場處於較低水平，但目前已見回升。延長OT可確保住房按揭利率維持在歷史低水平，協助支撐樓市復蘇。但如果歐元區情況惡化和美股下挫，相信伯南克將會推QE3。

　　最新調查顯示，華爾街初級債券交易商仍認為美聯儲有50%的可能推QE3，很大程度上取決於就業情況會否再惡化。

　　股票估值處於合理水平

　　危中有機。道富環球市場公佈的6月全球投資者信心指數為93.5，較5月的86.5上升了7點，為年內新高。北美及歐洲投資者信心均有所改善。

　　嘉信理財表示，到目前為止，市場至少已經在某個程度上厭倦了美國及歐洲政府決策者為暫時避免危機惡化而採取的短期解決方案。面對每項新推出的措施，市場有正面反應的時間變得越來越短，且焦點很快又回到市場的長期挑戰之上。但這並不意味著投資者就應該坐視不理，採取適當行動還是必要的。長期看，股票的估值仍處於合理水平。除估值較低外，投資者情緒持續低迷（利好的逆向指標）、盈利水平維持穩健，且企業資産負債表狀況良好。

　　貝萊德認為，投資者正面臨非常不明朗的環境，並繼續維持審慎態度。市場在宏觀風險利空及政策方向明朗之間拉鋸，兩者的角力將會漫長而艱辛，但相信利好因素最終會獲勝。不過，只有政策更趨明朗後，風險資産才能恢復較強的升勢。

　　香港藍籌股基本面改善

　　港股追隨外圍市場跌勢，恒生指數跌到了19000點一線。

　　瑞信預計，今年年底恒指將衝向21000點，未來12個月恒指目標為23500點。建議投資者增持股票、企業債券與商品，減持政府債券。

　　法巴也看好恒指，預期年底目標為20000點。該行預計下半年恒指將會跑贏國企指數，因為藍籌股基本面有所改善，如匯豐控股、中移動等，而地産股長江實業、新鴻基地産在去年進行了集資，目前擁有充足的現金流，相信有能力對抗外圍經濟波動。相比較，國企如銀行股及資源股仍然受到政策左右。

　　但是，摩根大通認為，港股當前的估值雖然很有吸引力，但由於投資者審慎，情願投資海外市場買債券，因此今年底港股復蘇的機會不大。